每经记者朱蔚淇发自香港

　　野村证券中国区首席经济学家孙明春曾多次呼吁中国政府收紧信贷，但如今在信贷增量居高不下情况下，他认为此时“减速”需要格外小心。他还表示，大型基建项目的上马对信贷需求旺盛，国家应停止新项目审批。

　　孙明春昨日在香港表示，中国的投资热潮引发信贷热潮，预计2010～2011年的年贷款增量将保持在9万亿～10万亿人民币。野村将2009年固定资产投资增长幅度由26%调高至30%，并预测今明年将是该项投资的顶峰，分别将达到5060亿元和6420亿元，往后逐年递减。

　　在信贷高增压力下，孙明春认为加息是降低通胀风险最直接简单的方法。他不认为这是一种紧缩的货币政策，因为预计CPI今年将增长2%，为了防止实际存款利率跌至负数，人民银行不得不加息。他预计，明年3、4月份央行将加息27个基点，而全年将加息81个基点。

　　至于存款准备金率，他认为未来18个月内上调机会不大，原因是银行超额准备金率仅0.015%，但他表示，野村将密切留意9月份外汇储备的增长情况，若有大转变，不排除该预期会有所调节。

　　该机构认为，贷款最终必将流入居民的口袋，转化成消费力。孙明春对《每日经济新闻》表示，从几个民工输出大省在今年闹“民工荒”就已经可以看到劳动力缺口扩大的端倪，预计到明年第二季度这种情势将加剧。“雇主可能不愿意提高薪酬，但各项工程上马以及竣工后的各项服务需要劳动力，就业人数将大幅增加，也就意味着国民收入和消费能力将剧增。”

　　孙明春预测，明年中国GDP增长率将为10.5%，这其中4.6%来自消费。而在今年GDP增长8.5%的预测中，有3.5%为消费拉动。

　　野村证券中国房地产分析师李伟烈认为，内地明年房地产交投量将超越2007年高峰时的7亿平方米水平，明年上半年楼价将同比增长15%，但明年下半年随着发展商加快推盘增加供应，升幅将保持在5%以内。

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