中信证券(600030)昨日发布策略报告，维持A股市场继续震荡向上的判断。中信证券指出，短期内受益通胀预期的行业值得重点关注。 

　　报告称，上周中央首次明确提出“管理通胀预期”，同时节后澳元首次加息，这两者都暗示中国经济将强劲复苏，通胀预期也进一步升温。 

　　报告认为，就行业配置角度而言，明年驱动力将从增长领域向通胀领域延伸，应关注驱动力的阶段转换。近期看投资和出口双轮动经济增长，明年则将看通货膨胀。因此，近期(年内)更看好地产产业链，而中期(2010年)来看，经济周期从复苏向繁荣期过渡中，受益通胀的板块将有机会。 

　　报告建议，行业配置坚持“金融+周期”思路，基于通胀预期升温配置为大金融和中游，同时关注上游资源股，建议周期性行业内部应关注资源股，首推保险、银行、地产、建材、钢铁、有色、煤炭、工程机械。 

　　报告推荐的股票组合有中国平安(601318，2318.HK)、中国太保(601601)、招商银行(600036，3968.HK)、民生银行(600016)、保利地产(600048)、福耀玻璃(600660)、海螺水泥(600585，0914.HK)等。

　　报告指出，从国内外的资金面情况也可以看出市场对通胀预期的升温，国际市场对人民币升值的预期在加强，10月以来一年期NDF连创新高；国内银行间债券收益率近期快速攀升，也表明主流资金市场对通胀预期的增加。 

　　在此背景下，中央首次明确提出“管理通胀预期”，将“防通胀”与“保增长”并列，无疑进一步增强市场对未来通胀的预期。 

　　展望2010年，中信证券倾向于认为通胀是温和的、良性的，温和通胀的本质原因是中国经济依靠投资和出口取得了较高增长，而不仅仅因为美元贬值、大宗商品以及资产价格的上涨所致。

　　就短期而言，出口复苏帮助进一步确认经济复苏，而地产投资的持续复苏(新开工面积和开工率都暗示地产投资将持续反弹)，将构成行业配置短期核心驱动力。

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