美国一系列经济数据显示向好，市场一致预期衰退见底。从根本来说，这反映了市场信心的恢复。值得注意的是，美国通胀的压力仍然遥远，宽松货币政策可能会至少延续至2010年第三季度。

　　美国经济复苏情况

　　自第二季度来，美国一系列经济数据显示向好，市场一致预期衰退见底。从根本来说，这反映了市场信心的恢复。

　　首先，自去年九月雷曼兄弟银行倒闭之后，美国政策制定者采用的是“不惜一切代价挽救经济”的策略，以避免另一场大萧条产生的可能性。美联储采取了非常激进的常规和非常规的措施，财政部出台大规模一揽子经济刺激计划，总统奥巴马也将经济恢复作为工作的首要任务。果断的决策与快速的政策反应稳定了市场的信心。

　　其次，今后6—12个月再次出现经济和资本市场同时下调的可能性很小。经济刺激措施的正面效应已反应到资本市场，股市大幅上升，经济复苏带动了资本市场的反弹。

　　再次，信心复苏并不意味着经济强劲复苏。目前美国经济的主要问题包括失业率高企、消费疲弱以及政府赤字上升，这些都会抵消周期性反弹和政策的正面作用。目前市场有两种观点，经济是“V”型复苏还是“w”型复苏，也就是说，经济是否会出现二次探底？我们认为二次探底可能性不大，但GDP在经历今年三季度与四季度的强劲反弹之后，会回归温和增长。我们预测2010年与此同2011年美国GDP同比增速分别为2%与2.1％。

　　最后，通胀的压力仍然遥远，宽松货币政策可能会至少延续至2010年第三季度。美国8月CPI通胀同比为—1.5%YoY核心CPI通胀8月同比为1.4%，我们预计通胀到今年11月或12月才会转正。密歇根对通胀长期和短期的预期指数数据也都仍在历史低位。所以近期通胀压力不大。货币政策方面，美联储将定期资产支持证券贷款工具

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