中国证券网消息海通证券9月21日发布投资报告，认为市场正提前消化“W 型”经济底的“右侧底”。

　　海通证券对中期A 股趋势继续持谨慎观点，并认为A 股中期调整趋势难以扭转，首先，从宏观经济角度看，海通宏观研究部认为我国本轮经济筑底可能经历“W 型”模式，因此认为1981 年前后的美国经济、2002 年前后的印度经济、1999 年前后的我国经济等三个全球重要经济体在当时其经济筑底期间经历“W 型”模式时，同期对应经济体的股票市场出现的二次调整格局对当前A 股趋势具有显著的借鉴意义，即自8 月4 日以来A 股市场出现的调整，应是市场开始对“W 型”经济底的“右侧底”进行提前消化，而在市场对“W 型”经济底的“右侧底”具体到来的时间与高度预期未明朗之前，海通认为A 股正在经历的中期调整走势都难以结束。

　　其次，从供求关系角度看，根据模拟测算，海通证券预计我国的信贷余额增速、M2 与M1 增速等流动性指标很可能于今年11 月份前后陆续见顶并进入下行周期，与此同时，A 股市场10 月份将迎来股改以来的限售股解禁历史最高峰、创业板“箭在弦上”、上市公司再融资欲望有不断膨胀趋势，因此海通证券对于A股市场对未来3 至6 个月时间内的供求关系持谨慎观点，并预计市场供求关系将逐渐趋于紧张。

　　最后，从货币政策面角度看，尽管十七届四中全会再次强调“宏观政策取向不变”，但海通证券对认为货币政策面最宽松的“蜜月期”很可能已经成为历史，未来货币政策面再度持续超预期的概率已经很小。