房地产政策进一步收紧概率较小

　　证券时报记者 韦小敏 伍 起

　　本报讯 里昂证券中国宏观策略分析师罗福万近日表示，中国的通胀在今明两年还将维持一个较低水平，明年的CPI不会超过3%，这是非常健康的一个通胀的水平。罗福万还指出，目前房地产市场并没有出现泡沫的情况。

　　罗福万认为，中国的经济已经不是出口导向型的，不完全依靠出口。罗福万指出，有些人认为中国经济部分依赖于出口，这是因为40%的GDP是依靠出口取得的。但要看到如用进出口减去进口，那么出口仅占了中国GDP的6-8%，这是非常小的一个百分比。特别是一年之前，当中国的经济增长从13%增速下降到8%，目前很明显出口已经不再是主要的推动力了。

　　罗福万说，中国GDP有7-8%的增长是来自于投资和消费，即使进出口是负数，但由于中国的消费和投资较为强劲，所以中国的GDP仍然可以保持增长势头，并且增速保持在7-8%。

　　对于中国房地产市场未来的走势，里昂证券房地产研究部区域主管王艳表示，短期内会比较波动，可是长期还是很看好的。 她认为，大致上来说最近的收紧已经看到了效果，再进一步收紧概率比较小。而政府一些快要到期的优惠措施，应该不会再延续了。她表示，“2009年中国的房地产总体价格涨幅预计在20-30%，2010年涨幅将比2009年慢，整体来说应该涨不超过15%。”她指出，如果整个中国房产价格涨幅高于15%，政策将更为严厉，因此15%的涨幅将是“顶”。

　　对此，里昂证券中国内地及香港策略研究部董事总经理张耀昌表示，“我并不认为房市有泡沫。”罗福万也表示，尽管目前市场上有很多关于中国是不是碰到了泡沫的谈论，尤其是关于A股和房地产市场是不是有泡沫。但目前来看这两个市场都不存在泡沫。罗福万认为，泡沫是一个非常长的资产价格通胀的终点，而不只因为资产价格上升了，就把它称为一个泡沫。特别是因基本面的调整而发生了资产价格的上扬，不能称之为泡沫。

　　罗福万强调，中国经济目前更为担心的应该是企业没有盈利增长，造成产能过剩。由于资源价格的上升，企业如何去管理其效益和输入的成本，使得这个企业能够获得更高的利润，从而推动其盈利增长，这对企业来说是最为重要的。