8月ISM制造业指数18个月来首次突破50大关,显示制造业和经济出现扩张迹象:ISM制造业指数回升好于市场预期,也是自经济进入深度衰退以来的首次突破50大关,显示经济开始摆脱收缩局面,出现扩张势态。从成分指数的情况看,环比7月,新订单和生产指数上升,库存指数继续收缩,就业指数下降,而生产商出货指数继续下降。从行业表现看,消费品、电子设备、非金属矿产等行业出现扩张情况,而基础金属、塑胶、家具和机械等行业继续收缩。
ISM报告指出,短期内制造业增长的局面将持续。我们认为,由于私人投资的补库存时代已经来临,美国制造业继续扩张的趋势将持续。
7月建筑开支略低于预期,压力来自商业地产:建筑开支情况是美国投资状况最重要的数据。7月私人建筑开支总额经季调为9581亿美元,环比6月有0.2%的收缩。其中,私人建筑开支总额略有上升,环比增速0.1%;公共开支则环比下降0.7%。从投资类型看,住宅投资回升势头明显,环比上升2.3%,非住宅建筑开支则环比下降1%。其中商业地产相关投资下降最为明显:出租住宅、办公室和商业用地的环比跌幅分别是-8.3%、0.6%和1.8%。我们认为,目前住宅房地产市场的恢复带动了投资回升,而商业地产相关市场的压力成为建筑投资走软的主要原因。
金融市场的压力将持续存在,成为目前市场的焦点:市场之前对制造业出现扩张的情况已有预期,因此,对于金融市场和银行业的恢复情况成为最新关注的焦点。根据我们对于美国金融和银行业的追踪,目前银行业的主营压力中,来自于商业地产相关的问题资产规模不断上升成为最主要的风险。表征市场不确定情绪的VIX指数近期有所升高;而BLOOMBERG月度金融条件指数继续回升。我们认为,金融市场向好的趋势未变,但银行业的经营压力将在短期内持续存在。