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银河证券
1。事件
国家统计局8月11日发布了今年7月份我国工业品出厂价格情况:
7 月份,工业品出厂价格同比下降8.2%(上年同月为上涨10.0%),降幅比上月扩大0.4 个百分点;1-7月份,工业品出厂价格同比下降6.2%(上年同期为上涨8.0%),降幅比上半年扩大0.3 个百分点。7月份,生产资料出厂价格同比下降10.1%,其中采掘工业下降23.8%,原料工业下降12.1%,加工工业下降7.4%;生活资料出厂价格同比下降2.3%,其中,食品类价格下降3.1%,衣着类价格下降0.6%,一般日用品类价格下降1.9%,耐用消费品类下降2.8%。
7月份,工业品出厂价格环比上涨1.0%,已连续4个月环比上涨。
2。我们的分析与判断
7月份PPI 同比降幅继续扩大,环比继续回升,PPI本月见底的可能性较大。
7月份PPI 同比降幅继续扩大,去年高基数和滞后因素是主要原因。7月份,全国工业品价格同比下降8.2%,比上月降幅扩大0.4个百分点,这是自去年8月以来PPI 同比涨幅连续11个月持续下降。PPI同比降幅7月比6月扩大的主要原因是去年6 月国际大宗商品价格达到顶点,CRB 综合指数2008 年6月为463(均值,下同),WTI 油价为140美元(均值,下同),PPI去年7月达到10.03%,8月到达最高点10.06%,滞后一两个月;考虑到去年7 月后大宗商品价格见顶快速回落和今年经济复苏力度很大,PPI 环比上升速度加快,7月达到1.0%,我国PPI7月份见底的可能性较大。