中国证券网消息(上海证券报 郭晓萍)东方证券7月17日发布投资报告，针对国家统计局昨日公布的宏观数据，预计CPI将在4季度先于PPI转正。

　　东方证券指出，基数过高仍是6 月CPI 同比继续负增长的主要原因。食品价格环比的大幅下降使得本月CPI降幅超过市场普遍预期。但经季节因素调整后，食品价格环比降幅实际上并不大，因此本月CPI 降幅扩大可能更多的是受季节因素干扰所致。

　　东方证券表示，PPI 同比降幅继续扩大，符合其 此前预期，略低于市场预期。构成上，基数过高仍然是PPI 继续下行的主要原因，但PPI环比回升的趋势在本月继续延续，说明工业品出厂价格已经在近三个月逐步企稳并略有上升，部分印证了二季度以来经济复苏加快的趋势。

　　根据农业部和商务部近期数据，结合考虑基数因素，东方证券初步估计7 月CPI 在-1.9%左右，PPI在-8.6%左右。从全年物价走势看，考虑到季节因素干扰的减少、经济复苏进程的加快以及基数影响的下降，东方证券认为7 月的CPI 和PPI可能成为全年的底部，预计CPI 将在4 季度先于PPI 转正。

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