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　　银河证券12日针对5月份投资加快增长的情况发布分析报告表示，今年后三个季度经济增速会逐渐回升。

　　国家统计局6 月11 日公布了今年前5 个月我国城镇固定资产投资情况：1-5 月，城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9%。其中，国有及国有控股完成投资23055 亿元，增长40.6%；房地产开发完成投资10165 亿元，增长6.8%。

　　银河证券的分析与判断如下：

　　5 月份我国投资加快增长，政策刺激效果显现。

　　1-5 月，城镇固定资产投资增长32.9%，同比提高7.3 个百分点。5 月份，城镇投资增长38.7%，同比提高13.3 个百分点，比去年12月提高16.4 个百分点，比今年前2 个月提高12.2 个百分点，比今年3月提高8.4 个百分点，比今年4 月提高4.7 个百分点，创2004 年10月以来的月度增速新高。

　　房地产投资增速有所恢复。5 月份房地产投资增速已达12.0%，比4 月份提高5.6 个百分点，创去年10月以来的当月增速新高。但房地产投资增速仍处于近年来的低水平，前5 个月增长6.8%，同比回落25.1 个百分点。除房地产投资外的城镇投资快速增长，5月份增长46.0%，同比提高22.2 个百分点，创2004 年8 月以来的新高。

　　4万亿投资计划及十大产业振兴规划是推动投资快速增长的主要原因。国家重点投资的基础性行业和改善民生的基础设施投资增长大大高于其他行业。受政策刺激，国有及国有控股完成投资23055亿元，增长40.6%；第一产业投资915 亿元，增长79.7%，铁路运输业投资1338 亿元，增长110.9%；非金属矿采选、制品业投资1838亿元，增长56.2%。

　　民间投资增速恢复较快。前5 个月，我国非国有及国有控股企业完成投资30465 亿元，比去年同期增长27.6%，同比回落3.9 个百分点，处于2004年以来的低水平。但5 月份非国有及国有控股投资增长35.1%，比4 月份高7.0 个百分点，比3 月份高10.6 个百分点，比前2 个月高14.8个百分点，也高于去年任何一个月。因此，可以判断，政策刺激逐渐激活了民间投资。

　　从施工项目计划总投资同比增长33.8%和新开工项目计划总投资同比增长95.9%来看，受政策刺激、信贷高增长以及投资品价格大幅下跌等有利因素影响，2009年我国投资将会保持30%以上的高增长。

　　结论：

　　今年投资高增长是积极的财政政策与适度宽松的货币政策逐步发挥作用的结果。随着去库存化的基本结束，投资高增长将会传导到工业生产，今年后三个季度经济增速会逐渐回升。

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