中证网讯 5月12日，交通银行发布研究报告指出，中国通货紧缩压力并不如想象中那样大。报告称，CPI连续三个月负增长，降幅有所扩大。CPI增幅沿续上月的下降趋势，继续回落。2009年4月份CPI同比下降1.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点，导致3月份CPI继续下降的主要原因是仍是翘尾因素(4月份翘尾因素达到-1.9%)。如果扣除翘尾因素，当月CPI的新增因素其实是增长了0.4%。今年1-4月份CPI同比下降-0.83%，而其中翘尾因素为-1.53%，表明1-4月份CPI新增因素为0.69%。因此，通货紧缩的压力并不如想象中的那样大。报告表示，PPI连续五月负增长，降幅逐月缩小。4月PPI进一步降至-6.6%，原材料、燃料、动力购进价格同比下降9.6%。PPI已经连续五个月负增长，但降幅逐月缩小。这一方面是因为近期全球大宗商品和能源价格在去年四季度持续大幅下降的基础上开始企稳并回升，另一方面是因为国内刺激经济的政策使得部分生产资料和原材料价格有所上涨所致。