中证网讯 德邦证券发布最新研究报告称,尽管目前国际经济环境仍然很不稳定,中国经济增长的不确定性依然很高,但近期中国经济已出现一定转暖迹象,流动性不足出现的可能性大大降低,因此二季度信贷投放速度将明显放缓。
报告认为,2009年一季度中国信贷猛增主要是由于国家落实大规模经济刺激计划,基建相关配套贷款大幅增加,进而导致货币供应量、货币乘数、贷款增速大幅上升。这三项指标已经表明中国经济已经摆脱最危险的时刻。由于中国政府推动银行扩大信贷只是“危机处理”的临时性措施,相信一旦中国经济好转,央行将放慢货币扩张步伐。
另外,报告称,央行大规模放松信贷的意图是使得资金流入生产领域,保证在金融危机过程中,经济体系中不致出现流动性不足的情况。然而,从近期中国经济运行的情况看,资金有流入其他的市场的迹象。主要表现在股票市场交易金额大幅增加、大宗商品市场表现活跃和房地产销售增加方面。鉴于资金有进入投机市场的动向,长期来看不利于经济稳定,因而央行很可能减缓信贷放松的步伐。
德邦证券表示,由于当前经济趋向稳定,虽然仍需要以适当的节奏进一步激活经济,但当前并不迫切。由于2009年一季度信贷扩张速度过快,预计二季度货币政策将保持中性,信贷进一步扩张的可能性不大。