全景网4月10日讯 中国目前还需要新的刺激政策吗？瑞银说不，因为“中国由经济刺激政策引导的内需复苏已经开始了”。

　　瑞银证券经济学家汪涛9日撰文指出，中国的经济刺激政策已经使投资者的信心反弹、金属行业产品订单和生产增加、并且基础设施相关投资大幅增长。此外，地产和汽车业的复苏也好于预期。“我们估计年度化的GDP季度环比增速已经从2008年4季度的2.6%大幅反弹到了6.8%。”

　　“更重要的是，银行贷款前所未有的爆发式增长(3月份季度环比增速将近40%)意味着未来的政府相关投资将大幅度增长，未来数月经济的季度环比增速将强劲反弹。”

　　瑞银最近的实地调研也表明，目前存在着一个完美的组合：有着“投资饥饿症”和“软预算约束”(借用科尔奈的两个术语)的地方政府，有着良好资产负债表和充足流动性的银行，以及来自中央政府的指令。这个组合在推动投资导向型增长时的力量是不可低估的。

　　瑞银预计经济刺激政策(新增银行贷款的规模和增速是最好的映证)的全面效果将在2009年2季度开始体现，届时年度化的GDP季度环比增速可能会超过12%。

　　在看待最近钢铁产量和价格下跌、用电量下滑、以及私人部门投资疲弱的现象时，瑞银称“ 世上并不存在魔法棒”，经济刺激政策需要时间来反映到投资活动和订单的增长上。“政策发布和带来最终订单的实际开工建设之间，至少存在着4-5个月的时滞。”

　　总之，瑞银认为中国由经济刺激政策引导的内需复苏已经开始，并且目前不需要额外的刺激政策。事实上，考虑到银行贷款的增速，下一步的政策需要控制信贷增速和地方政府的投资冲动，以降低大规模资源错配、资产价格泡沫、危害银行体系等风险。(全景网/韦海莉)

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