作者认为，要避免上世纪亚洲金融危机后我国经济出现的W型增长态势，推动经济在此轮危机中实现V型增长，需要新的增长点。比如，垄断行业向民营企业开放，新能源的开发和应用，电动汽车的研发和生产等。投资的重点也应集中在技术进步、制度进步、创造就业、推动产业结构升级等方面。

　　□左晓蕾

　　温家宝总理在今年的政府工作报告中指出，要加大政府投入。我们分析，加大政府投入除了更大力度刺激今年的经济增长之外，更重要的是激活经济，产生良性循环，避免我国经济出现在上世纪九十年代亚洲金融危机时W型增长的态势，促进经济较快走出危机，并能持续实现V型增长。如何激活经济，避免W型的经济态势？如何实现V型增长？这应该是我们最重要的焦点问题。

　　如何避免W型态势

　　1997年受亚洲金融危机影响，我国经济明显下滑，我国出台大规模的政府拯救计划。期间，1998－1999年经济明显下滑，2000年经济增长得到改善。但是2001年，经济再次下滑，出现所谓W型的经济态势。

　　这一次面对的是全球危机，与1997年的区域型危机相比，外部形势更严峻。我们拯救计划规模空前，今年志在“保八”。但是，我们要特别注意经济刺激政策对今年增长的支持，更重要的是有下一步稳定增长的考虑，否则已经增长的态势也会出现翻转。下面的问题值得注意。

　　首先，政府4万亿元资金不能与民争利，否则就会排斥民间投资。虽然政府投资规模史无前例，但是从投资的角度看，稳定今明两年的经济增长，投资有效需求需要超过2008年17万亿元。如果不能够充分调动民间投资意愿，4万亿政府投资，加上银行今年新增贷款额度突破性增长到5万亿元甚至6万亿元，仍然与增长目标有距离，因此除政府投资之外，中国必须大力激活民间投资。

　　其次，产业振兴计划需要新的增长元素。十大振兴行业特别是其中的传统行业，大部分都有产能过剩问题。产业振兴计划提到产业结构调整，虽然这非常重要，将使行业发展更符合市场发展的规律，但是从规模的角度看可能需要减少投资，而不是增加投资。所以要保持增长，产业的振兴一定依靠新的增长元素——技术进步。目前产业振兴计划加大投入、推动当前经济增长的“治标”动作还是比较明显的，真正能够稳定出现的增长信号并持续增长的各行业的技术进步的新元素还需要进一步强化。

　　第三，关注银行在1个月内破纪录地放贷1.62万亿元所隐含的风险。短期发放大规模的信贷，政策性项目贷款的可能性很大。配套项目信贷的风险、收益的评估是否审慎和严格值得注意。如果坏账增加，将会影响银行系统的健康运行，而金融系统的正常运行与否对整体经济的稳定运行增长至关重要。

　　第四，避免重投资轻消费的倾向。从某种意义上说，1997年亚洲金融危机后中国经济W型态势的出现，主要原因是经济拯救计划以投资为主要动力，不是以拉动最终消费为主要动力。虽然基础设施一次性投资较大，可迅速创造当期有效需求，但是基础设施建设传导到最终消费并创造出有效的消费需求需要几年时间。结果是，大规模投资确实可以恢复当期的增长，但是并没带来良性的循环增长，使上世纪90年代末中国经济态势出现了“下滑—刺激—恢复—下滑，不得不再刺激—再恢复”的W型增长态势。

　　另外，政府拯救计划是否能创造足够的就业是另一特别重要的问题。凯恩斯主义拯救大萧条的核心是创造就业。挖沟填沟虽然是无效劳动，但是可以通过发放工资，刺激最终消费，激活有效投资需求和生产消费的循环。在奥巴马的拯救经济计划中，创造就业是重中之重。政府和相关配套的投入是否创造就业是经济呈W型还是V型的关键。

　　怎样推动V型增长

　　中国经济要实现稳定的V型增长，必须找到新的经济增长点。亚洲金融危机爆发中国经济出现第二轮下滑后，就是因为找到汽车、住房等新的经济增长点，经济才再次走出低谷。我们认为，本次经济刺激计划可以有以下新的增长点。

　　新增长点之一，垄断行业向民营企业开放。首先，垄断行业为了保持垄断利润，产量一般低于均衡需求。更多企业的进入，不会带来产能过剩问题，只会加强竞争，推动行业本身的发展。其次，有利于民营经济大发展。经济中的垄断企业基本上是国有企业，行业开放是对民营经济开放。只有激活大规模的民间投资，经济增长才会出现良性循环。金融、电信、能源等行业的开放，可以直接成为新的增长点。

　　新增长点之二，新能源的开发和应用。投资新能源与其他投资一样，也会立即反应在当期的有效投资需求上，但是新能源的投资带来的乘数效应要大得多。同时，加大新能源的应用，比如太阳能的民用化大规模推广，也可获得一“投”多益的效果。

　　新增长点之三，电动汽车的研发和生产。加大这方面的投入是真正振兴汽车行业之道。电动汽车的发展，还能推动中国汽车行业后发先至地站上世界汽车行业的制高点。

　　新增长点之四，大规模完善和建设保障体系。对保障体系建设的投入，也会立即形成当期的投资有效需求。因为安全感不断改善的预期加强，会部分在有效消费需求增长上逐渐显现。

　　新增长点之五，大力发展与家电下乡相关的服务业。家电下乡不仅增加了家电需求，也创造了一系列服务需求。比如，家电修理，运输和物流，稳定供电，输电电网改善等。提供和满足这些服务，一方面可拓展我国服务业的发展空间，另一方面为部分返乡农民工创造就业和创业机会。

　　新增长点之六，全民健身。美国体育产业对经济增长的贡献达到2.4%，而中国只有0.3%。体育设施的投入可直接支持经济增长。同时，相关消费需求持续增长有利于经济成长。

　　新增长点之七， 产能过剩行业的振兴， 注意向产业的两端扩展，向原材料和上游产品生产和直接开拓市场的销售方式的两端去拓展，而不是产品制造和装配部分的扩展。

　　我们认为，只要在技术进步和制度进步方面不断地突破，只要在创造就业、推动服务业发展，在产业结构升级和调整方面做更多的文章，应该还有许多可以激活经济、实现稳定的V型增长的新增长点，从而在全球范围内率先实现复苏，走出危机。

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