今日投资

　　今日投资在线分析师统计数据显示，近二周，化工行业一直位居分析师关注度排行榜的前列，目前已连续两周位列关注度排行榜的第4位。继汽车、钢铁产业振兴规划之后，拟议中的石化产业振兴规划也渐渐成为人们讨论的热点，并即将浮出水面。石化产业振兴规划远比已经出台的钢铁、汽车两大产业规划更为复杂，且涉及的子行业众多。近日从中国石油和化学工业协会有关人士处获悉，石化产业振兴规划在经过几轮专家评议和部委协调最终定稿并提交国务院审议之后，最快有望在本周内出台。据了解，这份备受关注的规划将着力弥补过去石化行业中存在的一些“短板”，其中，最为薄弱的精细化工领域将获得重点引导和扶持，从而促进石化产业的整体升级。

　　近期A股市场石化、化肥类个股出现一轮异动，也凸显市场对此预期强烈。不过，据今日投资在线分析师强势行业排行榜显示，石化行业的各子行业近半月以来持续低迷。石化行业的低迷也和长期以来中国化工行业的发展过于粗放有关，一些高消耗的初级化工品产能严重过剩，出口也是以该类产品居多。与此同时，位居化工业高端的精细化工品却发展缓慢，技术落后，因无法满足国内需求还必须大量依赖进口。这其中主要包括了有机硅、聚酯和工程塑料等各种化工新材料，以及新型农药和精细磷化工产品等。此次政府将把引导和扶持精细化工品列为产业振兴规划的又一个重点内容，希望借这个机会让精细化工产业上一个台阶，填补空白并摆脱进口依赖。而这一步也将带动整个石化产业实现升级。

　　振兴规划引导行业有序持续发展

　　由于石化化工行业子行业繁多，因此此次产业政策的制定很可能是国家先制定一个总则，再制定具体的细则，估计细则可能会在09年中前出台。国家这次行业政策调整应该是一直以来行业政策的延续，重点针对炼油行业、乙烯、专用化学品、支农行业这几大类。和前期出台的汽车产业和钢铁产业调整振兴规划一样，石化业振兴规划也将是一个纲领性的文件，通过与全国各省石化协会交流，站在整个产业的角度，对于中国石化行业未来发展做了规划与引导。这次产业调整振兴规划将会一方面仍然是以大型项目带动：加快符合条件的乙烯项目审批与建设进度；另一方面，也会通过出口退税等税收政策、项目融资贴息等方式，推动一些产业升级和产能明显供过于求的产品的调整。政策的核心就是“抓大不放小”：一方面以乙烯、煤化工等大宗化工产品项目带动行业整体发展，另一方面，通过加大对于行业内中小型公司的实际扶持力度，有效推动行业内自主创新，特别是在新材料或者精细化工领域。

　　国信证券认为，本次石化行业振兴计划的推出，有可能进一步推动了化工行业目前已有的发展势头：洁净高效的生产工艺得到提倡，落后产能将被淘汰，特殊化学品领域(尤其是化工新材料)将引来新的发展机会，化肥行业中将继续推广节能高效的洁净煤气化技术，加快农药产业结构的调整。总之，产业振兴计划目标不会是简单的刺激投资，而应该是综合财税、金融信贷等手段促进产业升级，同时确保化肥、农药等与农村经济相关的行业健康发展(国家鼓励发展支农行业的本质其实是：施惠于农)，形象的说法就是“抓大放小”。

　　产业振兴政策收益公司

　　化工行业与国民经济高度相关，行业景气恢复有待国内外市场需求恢复。因此，申银万国认为，产业振兴规划对长期发展有利，但是短期内政策效果有限。建议关注受益振兴规划政策的炼油、化肥、新材料公司，具体包括中石油、中石化、建峰化工、四川美丰、云天化、华鲁恒升、湖北宜化、六国化工、烟台万华、蓝星新材、三爱富。

　　1、炼油：重点支持大项目，提高资源利用率

　　“十一五”规划中指出，要重点推进炼油工业快速发展，2010年前形成20个左右千万吨级以上的炼油企业，逐步形成长三角、泛珠三角和环渤海三个世界规模的炼化企业集群，关停并转共计2000万吨小型低效炼油装置，大幅度地提高产业集中度和资源利用率。发展乙烯和合成材料工业，提高自给率。据悉，即将出台的石化产业振兴规划可能涉及未来2年投资5000亿用于改造和新建炼油及相关项目，加快大项目的审批进度，对炼油、乙烯、PTA、PX等重点项目给予支持。预计09-10年会投资1000亿元用于炼油产品的改造，约4000亿元新建20个相关项目。加快油品升级将是一个重点，将在09年投入600亿元提升6000万吨的汽油品质，达到“国三”和“国四”标准；2010年则投入400亿元提升6000万吨柴油的品质，达到“国三”和“国四”低硫标准。预计，政府可能对大型炼油项目建设在资金上实行支持，一部分项目将实行政府贴息贷款形式。从规划拟在建项目来看，政策受益的将是两大巨头中石化、中石油。

　　2、农化：完善化肥收储制度，发展高效低毒农药

　　化工工业“十一五”规划中，对化肥行业的发展目标是：氮肥加快产品结构调整，磷肥重点发展磷铵生产，钾肥要努力提高国产钾肥的生产能力，加快高效复合肥等高端化肥产品的研发和应用。对农药行业的发展目标是：积极发展高效、低毒、低残留农药和环境友好型农药。据悉，化肥产业也将是此次规划中重点提及的行业之一。政策或将涉及：对部分由于进口高价原料而形成亏损的骨干企业进行补贴；完善化肥淡季收储制度，可能采取企业储备、财政补贴的形式，稳定化肥企业生产；对于有实力的企业海外并购钾肥资源和磷肥上游资源，给予支持；淘汰高毒农药，鼓励组建大型农药集团等。就国际化肥而言，粮价是影响国际化肥需求和价格的主要变量，而随着生物能源兴起，油价亦成为影响化肥价格的主要变量。国际化肥价格及中国化肥出口关税政策影响国际需求，国内粮食价格影响国内化肥需求。09年国内尿素价格将随煤价波动，保持合理毛利，成本较高的小产能将逐步退出。影响国内农化产品的正面因素在于：与经济周期影响相对较小；粮食收购价格提高促进农民购买力和农用化工品需求；化肥价格下跌可促进需求，收储制度将稳定化肥产量和价格。政策受益的上市公司：建峰化工、四川美丰、云天化、华鲁恒升、湖北宜化、六国化工。

　　3、化工新材料：鼓励技术进步，加快产业升级

　　在“十一五”规划中指出，重点发展有机硅、有机氟、聚碳酸酯、聚甲醛、聚酰胺、PBT、LCP、聚苯醚、聚苯硫醚、聚醚醚酮等工程塑料，聚氨酯，膜材料，信息化学品，纳米材料，功能性高分子材料和复合材料等由于目前受金融危机影响，需求急速减弱，国内许多化工新材料行业如有机硅、有机氟等面临产能过剩，鼓励技术进步和调整产品结构将是主要方向，对一些科技含量高的项目建设予以专项基金支持，加快行业结构调整。受益公司包括：烟台万华、蓝星新材、三爱富等。

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