而在此前数周LIBOR利率不断攀升，海外银行获取美元的资金成本不断提高。本次美联储送出的“大餐”，有助于缓解全球银行间市场流动性枯竭的问题。高盛策略分析师托马斯·斯托尔普说：“国外银行如今可以直接向该国央行申请获得资金，美元市场流动性舒缓让美元汇率开始回落。”

　　相应地，预计欧洲央行将持续其保守作风，一波欧元反弹潮似乎无可避免。而近日外汇市场的波动幅度较大。布朗兄弟资深货币分析师文辛认为，这是因为投资者在欧洲央行、英国央行和美国就业数据公布前调整头寸。

　　但日元前景依然不乐观，全球需求萎缩使得日本出口大幅下滑。而澳元兑美元，因政府新近公布高达420亿澳元的经济刺激方案，出现反弹。有经济学家认为，在各国出台经济刺激计划当头，美元因为要承担更多的国际义务，所以高息货币或许会有所表现。

　　政府应首战不确定性

　　危机助长了不确定性，不确定性则影响了人们的行为，人们的行为又反过来加重了危机的深度。这才是政府应当努力完成的首要任务。

　　需要指出的是，即使不确定性因素被去除，市场在接下来的几个季度都不会好过。但没有了不确定性，危机也就远离了。

　　芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)，也就代表了市场的不确定性因素。它在去年9月份开始爆炸式增长，在10月份和11月份达到峰值，直到12月份、今年1月份才有所回落。

　　不确定性包含客观不确定性和主观不确定性。经济学家弗兰克·奈特对此的解释分别是，已知的未知和未知的未知。今天，未知的未知占据了不确定性的绝大多数，当前经济环境如此复杂以至于难以理解。更重要的是个人或机构投资者面对不确定因素，任何偶然选择都能很轻易地把已知变为未知。

　　这会大大影响投资决策，改变风险偏好。你会看到投资者把风险资产戏剧性地转换为无风险资产，有时候还会让一个人执著到把美国国债当成唯一信任资产来买入。这是因为他们认为，那些复杂的资产蕴含的风险，远比表面上看起来的要大得多。这种担忧已经渗入到所有风险资产的持有者中时，人们就开始看资产负债表来购买股票。

　　“宁稳勿悔”，是许多投资高手的座右铭。不幸的是，当这个座右铭广泛流传于所有个人投资者之时，全球宏观经济困境就发生了。风险资产会首先被殃及，发达国家表现为信贷紧缩，而发展中国家则会发生资金外逃现象。

　　这会影响消费和投资决策，特别是过去三个月来的需求戏剧性萎缩发生后。消费者在资本市场损失了相当大一部分财产，所以开始变得节俭。不仅仅如此，如果你认为下一轮大萧条即将来临，那么最好的选择就是小心翼翼的花费和更多的储蓄，买房买车等消费都会推迟。同样，对于企业来说也是如此，建立新车间或开发新产品恐怕都得推迟。

　　这就是个人或机构当前最可能的经济行为，这也是令需求进一步萎缩的行为。而这一切，都源于前景不明朗，源于巨大的不确定性。这才是政府应当努力完成的首要任务。

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