中证网讯 12月29日，中信证券发布的债券策略报告表示，11月份以来的贷款增速持续反弹将减轻货币政策压力。报告分析指出，11月份贷款增加16.03%，较10 月末提高1.45 个百分点。11月份新增贷款达到4769亿元，同比多增3895亿元。其中，非金融性公司及其他部门贷款增加4561亿元，同比多增4218亿元。11月单月贷款规模如此之大，为历年来所罕见。中信证券表示，12月份贷款额也在猛增，目前看起来似乎不少于11月份的额度。考虑到每年1 季度均是商业银行贷款发放的高峰期，如果09 年1 季度能延续贷款高增长的势头，再加上09年政府在财政政策上有较大的发挥空间，那么或许09年全年宏观经济将不会如当前市场普遍预期那样坏。尤其是明年下半年，宏观经济很可能会出现显著的复苏苗头。

　　报告指出，贷款迅速起来导致的后果可能有以下两点：（1）央行货币政策的压力将减轻，同时考虑到我国央行对通货膨胀的高度警惕，也会导致他们对利率非常关注。因此，明年1 年期存款利率的下限可能在1.44％左右的水平，而很难出现超预期的下调；（2）商业银行明年1 季度资产配置将倚重贷款，债券配置的压力将减轻。短期内超储利率下降的可能性不大

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