由于全球金融危机导致的市场风险尚未完全释放，全球资本市场大幅度震荡并没有减缓的当下，A股的长期走向仍然受制全球资本市场的压力。外围政策持续努力难以抵挡经济衰退的趋势，金融的动荡依然没有根本性的好转。

　　今日投资 颜诺

　　中国人民银行12月22日晚间宣布，从12月23日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。一年期定期存款利率从2.52%下调至2.25%，活期存款利率保持不变，仍为0.36%。五年期以上贷款基准利率从6.12%下调至5.94%。个人住房公积金贷款利率下调0.18个百分点，五年以下(含)由3.51%下调至3.33%，五年以上由4.05%下调至3.87%。另从12月25日起，央行还将下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是今年9月份以来的第5次降息。央行解释称，降息旨在进一步落实适度宽松的货币政策。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵指出，连续降息有助于引导市场预期。此次降息将进一步推动这种预期的转变，从而促进投资和消费行为。他预计，明年初货币政策还将继续放松。渣打银行中国研究部主管王志浩预计，明年第一季度还将降息0.81个百分点，二季度降息0.54个百分点。

　　降息利好并未注入做多动力

　　众多市场分析人士认为，央行的降息和调低准备金以及刺激信贷投放无疑将继续增大流动性的供给，并使得流动性供需平衡向着更加充裕的方向发展，从而对资本市场的估值水平进一步产生支持力量。

　　那么对于此次降息利好出台，市场作何反应？在利好出台后的第一个交易日(上周二)，沪深股市小幅高开，但股指随后大幅走低，全天呈单边下行走势。收盘时，上证综指和深证成指分别下跌4.55%和4.69%，收报1897.22点和6952.91点。两市分别成交682.3亿元和398.1亿元，较前一日小幅放大一成左右，市场呈现放量下跌态势。上周三，沪深两市继续震荡下行。收盘时，上证综指和深证成指分别下跌1.76%和1.54%，收报1863.80点和6845.60点，两市分别成交493.47亿元和262.18亿元，较前一日再度缩水。

　　从降息后的前两个交易日市场走势可以看出，降息利好并未给市场注入做多动力。申银万国的桂浩明认为，降息预期在上周末已较强烈，且此次下调幅度太小，与预期有所差距，从而成为股市走弱的一大原因。从盘面看，最受益于降息的房地产板块大幅下挫，显示市场资金对此次降息“并不买账”。应该说，在美国降息到几乎是零利率的状态时，人们都感觉这次中国央行也至少会降息54个基点，现在只降一半，也就是有恢复了“小步快走”的态势，和大家所希望的“一步到位”不太一致。因此，利多的出现也就难以真正发挥其正面作用，反而在客观上成了利空。受此影响，股市出现下跌也就在所难免。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。