本网记者 屈红燕

　　"国信证券2009年证券投资论坛"今日在天津举办，国信证券首席经济顾问杨建龙在该论坛上明确表示，先导性行业将在明年下半年见底回升，明年"保8"没有任何问题。

　　国信证券预计，2010年将是此轮经济周期的底部，2007年四季度开始的经济下行是经济内在调整压力的必然结果，外围突发因素延长了这次周期性调整的时间，两年的周期性调整是必然，2009年"保8"没有任何问题。

　　国信证券对GDP的增长预测分别是：2009年8.8%，2010年8.5%，2011年8.7%，2012年9%。

　　国信证券表示，先导性行业--房地产业09年底下半年率先见底。一系列支持房市强有力政策的累积效应有助于房地产市场的逐步复苏，市场低估了政府三年9000亿元保障性住房的拉动效应。该计划将极大地缓解房地产投资的负增长，预计带动09年房地产投资增长5%。先导性行业--房地产业在2009年底率先见底，将引领中国经济逐步走出周期性调整。

　　另外，反周期财政政策是2009年经济最大引擎。国信证券表示，"4万亿"为主的经济刺激，依然是延续过去的反周期经验，虽兼顾民生和三农的方向不会改变，但政府"重投资轻消费"格局依然未改。积极财政政策每年将拉动2个以上百分点的GDP。2007年民营经济创造了GDP总量大约65%，占年度经济增量的70%-80%，积极财政政策要想最大化扩大投资的乘数效应，在于私人部门投资能否相应被激发，得益于持续几年的经济高速增长，政府完全有能力实施积极的财政政策。

　　国信证券认为，因中国经济极高外贸依存度而成为经济下行的最大推动力，政府放弃前几年结构调整的成果，采取结构调整政策的反向操作有助于减缓出口增速的下滑。并且人民币暂停升值步伐，预计2009年人民币兑美元贬值2%，以人民币计价出口增速回落至12%，换算成以美元计价为14%。进口价格指数的大幅度回落，导致进口增速回落更快，2009年贸易顺差将达3500亿美元。

　　CPI快速回落为实施宽松货币政策提供条件。国信证券表示，通胀率快速回落验证该公司年初的判断，宽松的货币政策以及经济增长下行逐渐趋稳使得通缩担忧并无必要，预计2009年CPI2.5%，2010年3.5%；2009年存贷款基准利率下调3次左右，每次27BP；存款准备金率下调3-4%。

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