本网讯(上海证券报记者 杨晶)

　　2008年12月6日，中原证券研究所所长高上在2009年A股市场投资策略报告会上表示，实际经济状况可能比公开数据和市场预期更严峻，政府投资拉动需求的杠杆效应可能不甚理想，巨额投资只能部分对冲经济下滑风险。

　　中原证券认为，中央初步匡算到2010年底投资4万亿元，力度之大、时间之急、重视程度之高、出乎各方的预料，但实际经济状况可能比公开数据和市场预期更严峻。

　　高上认为，政府投资拉动需求的杠杆效应可能不甚理想。国内经济下滑态势确立，整个私人部门生产和投资活动低迷。从资金投向上来看，资金投向多元，影响单一资金投放力度，投放量和杠杆效应也不是线性关系，面广量少，必然影响效应较小。从目前方案本身结构性的投放特征来看，方案对全行业的辐射和杠杆作用是衰减的。而且政策拉动的连锁反应也有一定的滞后性。

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