富国基金公司副总经理、富国天益基金经理陈戈：由于前期投资者对企业未来盈利水平的预期过度悲观，导致中国股市经历了非理性下跌，在这样的情况下出台相关政策无疑是一件好事。此次大力度的4万亿投资对中国经济具有很好的刺激作用，同时逐步恢复了投资者信心，这将直接起到稳定股市的作用。

　　不容忽视的一点是，此次政策出台短期内对中国资本市场带来的直接影响是对投资者信心的提振。要想让4万亿投资真正产生效果肯定需要一个过程，但无论政策效应何时才能体现到经济数据上，此番政策的出台都将纠正前期被错判的上市公司，使中国股市向理性回归。

　　反弹行情不具有很大持续性

　　交银施罗德基金公司投资总监李旭利：4万亿元投资计划相当于目前GDP总额的14%至15%，如果这4万亿元按两年时间推算，可以直接把GDP拉起1.8个百分点。从此前的机构预测看，原来的预期GDP是5%，经过此次刺激投资计划，GDP将直接达到7%水平，再加上财政政策所产生的带动效应，GDP完全可能达到8%。

　　政策支持是好事，但政策很难改变国内经济周期下行的规律。政府救济经济的力度不断加大，确实刺激和支撑了股市反弹行情。但这段时间以来，投资者对国家救市政策预期太多了，因此本轮反弹其实难以为继。个人认为，市场随后将会在对政府救市政策的预期不足与预期过度之间相应反复震荡，这也决定了此次反弹行情不具有很大的持续性。

　　只有经济上有热点股市才会有热点

　　南方基金公司投资部总监苏彦祝：4万亿经济刺激方案无疑是一大利好，政府强力救助经济的举措，能够在一定的时间和水平上稳定经济。从中长期来看，只要国际经济不发生长期衰退，A股估值已经达到了比较合理的水平。4万亿经济刺激方案实际上是“政府消费”，这一方案很大程度上能够弥补“民间消费”暂时的不足。但出台的政策应该继续鼓励优胜劣汰，让有竞争力的产业得到进一步发展，淘汰落后产能，政策扶持不能搞平均主义，否则会延缓产业结构调整的进程。

　　本次反弹与前两次不具有可比性，前两次救市利好都是针对股市的，而这次是直接救经济，市场会自发地创造热点，只有经济上有热点，股市才会有热点。

　　个股精选和行业配置的重要性凸显

　　苏彦祝：未来股市的波动会加大，在涨涨跌跌中显示出分化，熊市的第二阶段是有分化的震荡阶段，一些板块会持续走强，如“政府消费”和扩大投资所指向的一些领域，包括铁路、地铁、基建类股票和电网设备、电信设备等。受益于医改，医药类行业以及代表产业结构升级的一些先导性周期性行业我们也比较看好。整体上而言，在投资策略上，政府主导的领域应该是我们目前的“主战场”，未来的热点会不断出现，我们将密切跟踪经济周期发展的各个阶段，采取自下而上和自上而下相结合的投资策略，重点挖掘结构性机会，仓位控制不会像以前那么重要，个股精选和行业配置的重要性会越来越凸显出来。

　　 估值处于较低水平但依然不便宜

　　李旭利：事实上，经过长期下跌，目前沪深300指数的静态市盈率为12.5倍，上证综指的静态市盈率为14.3倍，目前国内A股的估值已经处于较低水平，这也使得我们做投资更加容易一些，估值可以接受，但依然算不上便宜。

　　政府出台的4万亿投资计划，影响的行业非常广泛，从水泥钢铁、金融地产，到工程机械、通讯设备等，但对每个行业的影响差异很大。

　　 4万亿投资行业出现较大机会

　　陈戈：此轮行情与“4·24”和“9·19”不同之处在于，4万亿投资计划对整个经济的促进作用较强，对整个国民经济保持平稳较快增长有着极其重要的作用和深远的意义，因此本轮反弹持续性也更强，但一个理性的市场在短期内上涨过快也不是一个健康的信号，因此从长期来看也存在反复和较大的震荡过程。

　　从直接影响来说，与此次4万亿投资相关的行业会出现较大的投资机会，例如铁路建设、电力设备、通信、水泥以及钢铁这样的与投资相关的领域。从整体影响来看，4万亿投资计划对整个产业链条都有很大的带动作用，因此间接影响的面会很广。

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