本网讯 银河证券11月11日发布投资报告，认为全球流动性缓解，金融危机进入尾声。

　　银河证券指出，伴随着本轮经济增长的全球流动性剩，特别是全球的美元泛滥，是金融创新带来的货币创造的结果，并非来源于美国货币供给大幅增加。2003年以来，全球流动性过剩，大宗商品价格暴涨、通货膨胀水平大幅上涨，美元泛滥。但是，从货币供应增长情况看，本轮经济增长中，美国的货币供给增速不仅低于欧元的货币增速，也低于上一轮经济增长中美国的货币供给增速，因此，流动性过剩并非来源于美联储。

　　银河证券表示，金融创新的货币创造，是导致了本轮全球流动性过剩的主要原因。在传统的银行体系的货币乘数外，以房地产抵押贷款证券化等为主要内容的金融创新，事实上形成了新的货币创造渠道。我们的计算结果表面，由金融工具创造的流动性高达5万亿美元。

　　金融创新工具货币创造功能的丧失，当前金融危机的实质；救市注资数量已经基本弥补流动性不足。目前全球各国政府救市注资的总额超过4万亿美元，以及全球房地产与股票市场下跌造成的资产损失已经超过了5万亿美元，基本弥补了金融创新货币创造减少的损失，因此银河证券认为，金融危机冲击基本进入尾声。

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