证券时报记者刘雯亮

　　近来，国际经济形势风云变幻，海外金融危机不断加剧，并逐渐向实体经济蔓延。中国经济日益融入世界经济体，不可避免地会受到影响。一时间，消费下降、投资下滑、市场信心不足、失业等一连串触目惊心的字眼频繁出现于各类媒体。其中，尤以消费下降最令人担忧。因为在经济学家眼中，消费需求是最基本的、终极的需求。如果消费需求下降，就意味着企业不得不降低生产，进而引发经济衰退。

　　中国人民大学经济学院教授周业安明确指出，在危机过程中，出于对未来工作市场的担忧，及未来前景的不乐观，消费者会普遍预期收入下降，从而持续降低自己的消费需求，以至消费需求连续下降。他认为，这种下降对实体经济的影响是致命的。因为消费者越不敢轻易消费，厂商也就越不敢多生产，从而导致经济衰退；越来越多的厂商处于困境，甚至倒闭，会导致失业人口上升；或者如果企业削减工资，反过来又会引发消费者对未来收入前景的担忧，进一步降低消费需求。如此循环、相互强化，将一步步把实体经济拖入严重危机的泥沼。

　　正是基于此，国家发展改革委有关负责人近日表示，要抓紧研究进一步加大投资力度、启动内需的调控政策，为明年的经济增长注入新的动力。很明显，目前我国经济的突出问题是增速下行压力增大。由于外部需求萎缩，导致我国出口增速大大放慢，市场需求不足、成本上升、效益下滑，并影响到企业的投资意愿和能力，进而制约消费增长。

　　对此，有分析认为，当前我国扩大内需的重点领域包括，进一步增加对“三农”的投入，提升农民的收入水平和消费能力；加大对农村水利等基础设施的投入；加大对铁路、城市轨道交通和环保等设施的投入；扩大增值税转型范围，鼓励企业增加投资和推进技术进步等。有市场人士表示，反映于资本市场中，这些扩大内需的领域蕴藏着丰富的投资机会。

　　例如，上个月国务院批复2万亿元铁路投资计划。铁道部发言人王勇平宣称，目前国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元，其中在建项目的投资规模超过1.2万亿。他表示，今年中国铁路修建已经进入一个新的高潮。未来一段时间，中国将有很多重大项目投入施工。有研究表示，在大规模铁路网建设来拉动内需、促进增长的宏观大背景下，诸如中国中铁、中国铁建凭借其技术、经验、设备等优势，及其良好的与相关政府部门之间的关系定能获取绝大部分的市场份额。

　　国信证券则建议，关注受益于积极财政政策、需求确定的投资拉动行业，及必需消费品中估值相对偏低的公司。报告指出，未来大规模基建和保障性住房投资的出台最先拉动的行业之一是工程机械，目前相对PB已经处于合理位置。虽然当前行业下滑趋势仍在继续，但大规模固定资产投资出台将改变市场对工程机械行业景气度的预期。

　　兴业证券也认为，鉴于经济下行趋势确认、估值大幅下降的过程已经完成，政策及时转向以及超预期的放松，对于经济而言是一个好的信号。对于市场而言，接下来将进入经济下滑和救市政策博弈之间的宽幅震荡。针对政策性博弈，择时关注受益于刺激内需、经济转型的相关行业也许是未来一段时间的投资之道。

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