国金证券首席经济学家金岩石国庆赴美度假，虽然他看到，“在美国平民的‘主街（Main Street）’上，生活和往常一样平静”，但事实上近一个月来，华尔街以及国际金融市场经历了有史以来最不平静的时期。

　　在金融危机肆虐的时期，中国经济政策该如何应对？中国金融机构应如何操作？中国股市前景怎样？10月15日，金岩石在北京接受了《第一财经日报》和第一财经频道的联合专访。

　　混业时代开始

　　《第一财经日报》：有人将这次金融危机的爆发归结为金融衍生品的泛滥，你的看法如何？

　　金岩石：在这一危机中，金融衍生品的问题只是一个表象，任何一个周期性的危机总是要选择某一些特定的产品市场，但并不等于这是这个市场的问题。整个美国经济面对的挑战，是美国的生活方式建立在高消费和高负债的基础上。一旦高消费遇到挑战，如石油价格上涨，房子价格下跌，所有这些构成了一种周期性的危机。这个危机历史上曾多次发生。因此，危机发生的形态可能会选择一个产品，但并不等于仅仅是这个产品本身的问题。

　　《第一财经日报》：目前中国的金融业也在进行改革和调整。我国的金融机构应该从这次的美国金融危机汲取到一些什么经验？

　　金岩石：从次贷危机爆发的过程和目前的进展来看，有三点是需要注意的，一是原来的分业经营体系下形成的五大投行命运骤变，意味着美国的金融业真正进入了混业经营。美国的金融业在历史上也经历过分业经营和混业经营的转换，但实际上，投资银行业务还是保持着相当大的独立性，经历了这样一场危机，美国的投行上岸了。欧洲的一些投资银行也受到冲击，但基本上没有引发生存危机。这就告诉我们，混业经营的时代已经开始了。

　　第二，危机发生在衍生证券市场，并延伸到各个方面，像病毒一样传播。这样一种传递机制使得我们在开办创新业务的时候，要对这个市场的风险有充分认识，但也不能说因为有风险而因噎废食，完全不搞了。

　　第三，金融市场的危机发展到一定阶段，就会延伸到实体经济。现在正处于金融市场的危机向实体经济扩散的阶段。市场就好像一根绳子上吊着很多国家，但是绳子头还在美国手里。美国抖一抖，很多国家就掉下去了。所以这个危机现在才刚刚开始。美国是不可能完全依靠自身的能力来化解这场金融危机，一定要把这个危机扩散到全世界。这也不是他有意为之，而是因为美国在这个市场就是老大。

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