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　　齐鲁证券8月13日发布投资报告，认为非食品价格的不断上涨将促使CPI高位运行，继续回落的基础非常不稳固。

　　7月份，居民消费价格总水平同比上涨6.3%。其中，城市上涨6.1%，农村上涨6.8%；食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨7.8%，服务项目价格上涨1.5%。从月环比看，居民消费价格总水平比6月份上涨0.1%；食品价格下降0.1%，其中鲜菜价格上涨4.3%，鲜蛋价格下降0.8%。对此，齐鲁证券表示，最新统计数据显示，7月份我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.3%，比上一个月回落0.8个百分点，比上半年回落1.6个百分点。

　　齐鲁证券表示，导致7月份CPI快速回落有两大因素，一是翘尾因素的降低直接造成CPI环比效应下降；统计分析表明，影响7月份CPI的翘尾因素为3.5%，比6月份降低1个百分点。二是食品价格同比继续下降，7月份食品价格同比上涨14.4%，比6月份回落2.9个百分点。上述两大因素带来CPI出现预料中的快速下降，CPI5、6、7三个月出现持续下降表明我国本轮通货膨胀的态势得到初步遏制。

　　齐鲁证券表示，在食品价格同比下降的同时，应当重视CPI上涨中的非食品因素。统计数据表明，7月份非食品价格上涨2.1%，比上一个月上升0.2个百分点，比上半年提高0.4个百分点。由于非食品占我国CPI的权重约在2/3，非食品价格每上涨1个百分点将直接导致CPI上涨约0.67个百分点，因而非食品价格的不断上涨将促使CPI高位运行，继续回落的基础非常不稳固。