国信证券：央行或在三季度加息

　　国信证券13日发布的研究报告表示，从紧的货币政策在CPI难以大幅度回落的情况下，今年的指导方针不会改变，央行仍严厉执行从紧的货币政策，5月份的CPI 虽同比涨幅虽小幅回落至7.7%，但从绝对涨幅以及回落幅度来看，物价上涨的压力仍然巨大，6月份由于地震因素，将很可能使得CPI 同比涨幅攀升至8%以上，而成品油和电价的人为管制，使得未来物价压力在一年内都很大，因此，央行在一季度中强调将把货币政策的最终目标指向抑制通货膨胀，这个转变是必然。如果经济好于市场预期，央行会采用加息来抑制公众对通货膨胀的预期。

　　同时，货币供应增速的上升加大央行加息的可能性。全年通胀预期在7%以上，预期明年CPI 也回落有限，在负利率越来越大的情况下，央行加息是迟早的，一个正常的经济体，负利率维持时间过长，必然会扰乱市场经济的正常运行。任何一个国家的中央银行从理论上来讲，都应该以抑制通胀作为首要目标，因为通胀意味这价格失真，从而使得市场经济最核心的供求价格机制产生扭曲，资源配置无序和低效，甚至无效。

　　加息的具体时间，国信证券判断，如果二季度整体经济走势比市场预期的要好，而CPI 三季度仍居高位的话，央行很可能在三季度通过加息来抑制通胀预期。