地震使A股宏观面更复杂

　　券商策略报告

　　四川汶川地震将从两条主线影响我国宏观经济，进而影响A股市场的运行趋势：第一是对短期CPI和PPI形成冲击；第二是创造出中长期的投资需求。地震之后带给A股市场的将是一个更为复杂的宏观环境，这也是使得之前逐渐达成一致的多空双方再度剑拔弩张的原因之一。

　　油价的疯涨对于仍然陷在次贷危机中喘息的美国经济来说，是非常不利的因素。

　　政府对于奥运前股市稳定运行目标在执行方面困难重重，救市的边际效应逐步递减，通过中石油、中石化强行护盘的结果就是“涨了指数，跌了个股”。也许对目前的市场来说，单纯的针对A股市场的救市措施已经非常有限，而通过积极的财政政策维持总需求旺盛才是改善宏观面的方式，这有助提升有影响力的行业基本面，使这类行业通过利润的上升，抵抗估值中枢的下移，使得整个A股市场的总市值维持在一个平衡的格局。

　　基于上述不确定性，加上依然疯狂的大小非减持，我们认为当前A股市场可操作性极差，市场依然处于弱势之中，中石油(601857)、中石化(600028)处于短线强势，银行股处于短线弱均衡势，80%的股票处于弱势，前期上涨较多的题材股处于超弱势。太平洋证券