地震打击企业生产积极性

　　券商宏观研究

　　汶川地震给中国经济增加了新的不确定性，虽然地震不会改变经济的基本面，但是加剧了对经济增长和通货膨胀的担忧，同时会加大政府财政赤字压力。

　　根据公开资料，财政部因本次地震灾害直接使用的资金已达1000亿元，若考虑重建支出，至少需再追加1500亿元，财政赤字压力增大。

　　据国家财政部预算，2008年安排1800亿财政赤字，占2007年GDP的0.6%，我们预测2008年GDP名义增长18%达到29.5万亿元左右。考虑到所得税、印花税调整，财政赤字将达到5100亿元，占GDP的1.72%，与2004年的水平相当。

　　地震对经济的负面影响还体现在对灾区消费者的心理上。在精神层面上，地震会导致人们的抑郁情绪蔓延，从而打击企业生产活动的积极性。

　　在消费层面上，虽然向灾区捐款会在一定程度上暂时抑制消费，但目前灾区的采购尚未完全展开，大部分款项仍然等待后续支出。再加上货币乘数效应，财政支出的增加会成倍增加购买力，灾区的支出结构的特殊性会加大产品的结构性上涨压力，总需求过热也将带动CPI的走高压力很大。江南证券