中国经济周刊：股指连续暴跌政府要不要救市(2)

　　美联储如何“救市”

　　在影响巨大的美国次贷危机中，美联储“救市”的表现或可值得借鉴。

　　由于次贷危机拖累经济，美联储因次贷危机而采取紧急大幅度降息举措。美国联邦储备委员会在今年1月22日美国股市开盘之前宣布将联邦基金利率下调75个基点。与此同时，美联储牵头组织全球大“救市”，加拿大中央银行宣布降低隔夜拆息利率0.25%；香港金融管理局(金管局)1月23日宣布，基本利率根据预设公式下调75基点至5.00厘，实时生效。

　　“美国股市一跌，美联储主席贝南克就出来宣布降息，他是在救美国经济，因为股市大跌反映了全球投资人对美国经济的担忧。”中信证券董事总经理徐刚向《中国经济周刊》分析，对美国而言，股市是宏观经济的晴雨表，救经济和救股市是一回事。

　　美国政府在1929年大股灾之后，就痛定思痛，建立了各种保护公众投资者的法律和规则。其中，有《1933年美国证券法》的《144号条例》。实行《144号条例》的主要影响，是使上市公司超过10%的大股东、公司高级管理层和董事等关联方以及从关联方中获得股票的人，在卖出股票时必须遵守严格的慢走和披露程序，而这类股票属于“限制性证券”。如果投资者从公司关联方中获得了限制性证券，并想向公众出售限制性或有控制权的证券，就需要符合144号条例列出的条件。

　　“美国救市是规范的，是通过法律，有预期的和透明的。而我国的政策市是不透明的，不知道完整的方向在哪里，比如证监会两年内对股市的政策是什么，未来要出台什么政策等，我们都不知道。所以，对我国的股市来说，以后是否是‘政策市’并不重要，关键是先强化透明和有预期，对老百姓明示，并且传达途径要有规范、准确的主渠道。”北京科技大学金融工程系主任刘澄教授表示。

　　4月15日，证监会网站上发布了题为《各地证监局部署维护股市稳定工作》的一篇文章，文章指出：今年是改革开放30周年，也是我国举办奥运会之年。为此，党中央、国务院对保持社会稳定，构建和谐社会提出了更高、更明确的要求。资本市场作为公众投资场所，关系到千千万万人的利益，在社会稳定与和谐方面负有重大责任。为了切实保护投资者利益，维护市场稳定和安全运行，按照中国证监会要求，各地证监局结合辖区实际，对做好营业场所和关键环节的安全防控工作提出了明确要求。

　　“这说明近期股市下跌已经引起了监管层的重视。政府真正的‘救市’行动即将悄然展开。”一位业内分析人士向《中国经济周刊》分析说。