再融资：2008年再上台阶

　　本报记者 闫铮

　　综合公开数据，截至4月9日，至少有55家上市公司实施了再融资，涉及金额超过1225.59亿元，另有涉及超过3849.85亿元的再融资预案蓄势待发，而2007年全年共有190家上市公司实施再融资，融资总额为3940亿元。业内专家预计，如果市场条件允许，2008年再融资规模将超过2007年。

　　增发是“洪流”—— 3700亿

　　再融资的上市公司目前的首选仍是定向增发。根据天相投顾提供的数据，截至4月9日，今年共35家上市公司实施了定向增发，融资金额共611.69亿元，其中贵航股份和西飞国际，均进行了两次定向增发。而公开增发方面，有11家上市公司再融资，金额171.31亿元，在规模和数量上均与定向增发有差距。截至4月9日，上市公司通过增发形式融资金额共计783亿元。

　　从已经发布的预案来看，多数上市公司也是选择定向增发。天相投顾的数据显示，截至4月9日，共50家上市公司董事会发布了定向增发预案，拟融资1307.77亿元。其中有22家已经通过了股东大会的审议，这22家公司共拟融资 614.48亿元。在公开增发方面，共有9家公司发布了融资预案，拟融资1621.67亿元。其中有4家上市公司通过了股东大会的审议，这三家公司共拟融资1269.08亿元，中国平安则以1178亿元的拟融资量独占鳌头。没有通过股东大会审议的融资预案也值得关注。根据天相投顾的统计，截至4月9日，有28家上市公司的定向增发预案尚未在股东大会上进行表决，这28家公司的拟融资金额641.26亿元；公开增发预案尚未在股东大会表决的有5家上市公司，这5家公司拟融资352.59亿元，其中浦发银行所占份额最高，达249亿元。

　　有一个现象值得注意，根据天相投顾的数据，2008年至今，在众多的融资预案中，仅洪都航空的定向增发预案在股东大会表决时未获通过。

　　配股是“溪流”——100亿级

　　东海证券在2月份的研究报告中曾指出，从2008年紧张的资金面来看，配股方面的资金需求相对较小。天相投顾数据显示，截至4月9日，在配股方面，2008年已有新赛股份、武汉中百、山推股份、五矿发展共4家公司进行配股，共募集资金55.59亿元。此外，另有两家上市公司发布配股预案，安泰集团拟融资8亿元，湖北宜化拟融资24.41亿元，其中湖北宜化已通过股东大会审议，安泰集团尚未在股东大会进行表决。如果上述配股预案在2008年内全部实施，那么截至4月9日，2008年配股的融资金额将达到88亿元。

　　东海证券的研究报告统计，2008年1月到2月24日，配股募集资金量同比增长129.96%。该公司并预计，配股将成为今年增长最快的上市公司再融资方式。

　　可分离转债是“波涛”—— 1000亿级

　　分离交易可转债是可转换公司债中重要的一部分，它占再融资的份额也不少，据天相投顾的数据，截至4月9日，已有5家上市公司以此方式进行融资，共融资387亿元。其中中国石化的融资金额最高达300亿元。另外，有5家上市公司发布了以分离交易可转债融资的预案，拟融资692亿元，其中仅中国平安一家通过了股东大会审议，其他4家尚未在股东大会表决。如预案全部实施，2008年以分离交易可转债形式进行融资的金额至少将达到1079亿元。

　　天相投顾的数据显示，截至4月9日，泰达股份、国风朔业、冠福家用3家公司拟以企业债的方式，共拟融资9.6亿元，其中，冠福家用尚未在股东大会表决，另外2年已经通过股东大会审议。此外，以短期融资券方式融资的有12家，拟融资186.4亿元，其中有3家公司未在股东大会表决，其他9家均已通过。

　　综合上述数据，截至4月9日，若再融资预案全部在年内实施，2008年，涉及再融资的上市公司至少有230余家，资金需求将至少达到5075.44亿元。其中，已经实施的再融资金额共计1225.59亿元，已经发布再融资预案的拟融资金额共计3849.85亿元，其中增发所占比重最大。在再融资预案中，已经通过股东大会审议的拟融资金额为2658.97亿元，尚未在股东大会表决的为1165.85亿元，在股东大会上未通过的为1家，拟融资金额25.03亿元。

    （以上图表数据来源：天相投顾 本报研究中心）