透过温总理答中外记者问看宏观策略

　　天相投顾 金春萍、吴峰、石磊

　　08年控制物价是调控首要任务。在食品类仍然维持涨势带动CPI上涨的情况下，我们也关注成本推动的进一步压力以及向需求拉动CPI上涨转化的风险；从微观层面看，价格的上涨对于企业的影响不能同日而语，上游相关行业是上游价格上涨受益者，而对中下游行业则需重点关注食品、饮料、钢铁、化工、建材、造纸等成本消化能力或转移、定价能力较强行业，而机械制造、石化、化纤、交通运输等行业则面临的成本压力风险较大。

　　08年面临的不确定因素更加复杂，国内宏观调控面临更大挑战，总体的政策思路是从紧的货币政策和稳健的财政政策，面对输入性的通胀压力以及外部经济放缓，国内的调控政策在实际运用上灵活性也将有所增强，密切关注从紧的货币政策在实际实施过程中力度的变化；经济的调整年，也决定了今年的股市以振荡调整为主线，在投资机会上应选择增长预期明确、可以较好的规避风险的行业。

　　经济结构调整进入实质性实施阶段，消费的增长仍然是政府调控的重点，总体投资仍将维持较快增速，建议关注受益于消费升级、自主创新、节能减排等相关行业。

　　政府机构改革建设服务型政府；政府在经济管理上的职能和方式的转变对于提高对经济宏观调控效率、更好的促进经济发展有重要作用。

　　维护祖国统一，两岸经济合作交流加强，尽快实现直接“三通”已经成为政府工作的重点之一，建议关注有望长期受益的福建、厦门板块。

　　08年政府宏观调控灵活性会比较强，力度也会有所不同，只要政府调控得当，通胀可控，而经济也有望保持稳定快速增长，这使得中国股市不具有大的系统性风险，在行业趋势性机会较少的背景下，建议关注主题投资机会。

　　我们认为目前股市的惯性下滑需较强的外力刺激才能扭转，因此从政策面上，调整印花税政策较为迫切。

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