继续关注CPI攀升中的成本因素

　　1、2月CPI同比上涨8.7%，环比上涨2.6%，环比涨幅继续扩大；食品类依然是主要推动因素，非食品类中，居住类持续较快增长，是推动非食品上涨的主要因素；

　　2、2月份食品类推动CPI再创新高与雪灾短期推动有一定关系，根据统计局数据，扣除雪灾影响，环比涨幅缩小；

　　3、我们认为除了短期雪灾推动，趋势性推动CPI上涨的因素仍然不可忽视；主要是两方面，一方面是食品类08年依然持续涨势，另一方面是前期生产资料价格持续上涨开始悄悄向CPI传导。

　　4、CPI加速上升增强市场对加息的预期，但是我们分析目前成本推动和输入型通胀，加息的抑制效果未必明显，另外外部经济放缓以及中美利差倒挂等，使得加息选择更趋谨慎；在这种情况下，我们认为政府可能扩大对价格的行政性干预的范围，同时加强对于中低收入者的补贴，另外，考虑到近期通胀的压力仍然很大，短期水、电及成品油价格上调可能性不大。