CPI创新高促使负利率更加严重

　　在春节因素，冰雪灾害，以及“翘尾”因素作用下，1月CPI同比涨幅达到7.1％，符合预期。其中，食品价格上涨18.2%。

　　CPI上涨，长期因素看，工业化进程加快，耕地面积减少和劳动力要素价格增加，粮食价格上涨有因可循；从需求看，目前的消费需求也推动了CPI的上涨；从国际大宗商品价格上涨的传导看，由于我国进口的大宗商品量价齐涨，对CPI也有一定推动作用。

　　对通胀的预期:全面通胀的压力加大，但是目前全面通胀还没有来临，核心CPI增幅比较平稳，以食品推动的CPI还需保持一段时间。

　　政策工具的采取：保持从紧的力度并加速人民币升值。从紧的政策能降低需求，缓解通胀压力，主要体现在以下两种形式：从直接需求效应看，加息和信贷控制等从紧措施会直接降低总需求而缓解通胀的压力。从替代效用看，即人民币汇率升值和有关税收政策可以使得需求从国内产品转向国外产品，从而降低通胀压力。

　　对于负利率的效应:CPI的上涨使得负利率现象短期内难以得到根本性的转变，这对于市场来说，短期出现流动性逆转的可能性不大。