2007年经济数据点评：内需旺盛有效缓冲外需减弱

　　2007年经济增长11.4%，较2006年加快了0.3个百分点。经济增长加速的主导因素是投资增速小幅加快，而消费增长总体保持平稳，净出口拉动则小幅减弱。2008年，美国经济衰退和全球经济放缓的不确定性加大，外需对我国经济增长将继续减弱，但旺盛的内需将有效缓冲外需拉动的减弱。当前国内结构性通胀压力仍然较大，2008年从紧货币政策和稳健财政政策组合的调控着力点是控制固定资产投资规模，与此同时扩大消费内需。预期2008年经济增长将在外需减弱和内需结构调整作用下高位小幅回调至10.5%左右。

　　外需拉动继续减弱

　　2008年我国出口增长继续面临回落压力。一方面，2007年贸易顺差占GDP比重已上升至8.1%，贸易顺差规模明显偏大，人民币继续面临升值压力；另一方面，房地产市场持续下滑和次债危机延续导致美国经济衰退风险加大，这两方面因素都将加大我国出口增速回落压力。2006年，净出口对我国经济增长的贡献为2.2百分点，根据我们估算，2007年净出口对经济增长的贡献下降至2.0个百分点，2008年，我们预期净出口对经济增长的贡献下降至1.5个百分点。

　　 内需面临结构调整

　　2007年一至四季度经济增速分别为11.1%、11.9%、11.5%和11.2%，经济增速由上半年的加速转向下半年的高位回调主要归因于投资增速的波动。2007年一至四季度，全社会固定资产投资单季增速分别为23.7%、27%、25.4%和23%。当前固定资产投资增长反弹动力仍然较强。2007年全年粮食总产量增长0.7%，增速较上年放缓2.1个百分点，因此，今年结构性通胀压力仍然较大，为了防止通胀全面上升，对于固定资产投资增长的紧缩调控力度也将加大，总体来看，2008年全年投资增速将小幅回落。2007年，扣除物价因素后的社会消费品零售总额同比增长12.5%，较上年减缓0.1个百分点，分季度来看，一至四季度单季实际增速分别为12.5%、12.9%、11.5%和13.1%，四季度消费增速反弹说明居民通胀预期趋稳，消费信心回升。

　　2007年城镇居民人均可支配收入呈现逐季放缓走势，全年实际增速较一季度增速回落4.4个百分点，收入因素对于消费增速提升的拉动效应将趋向弱化。2008年，政府将实施稳健的财政政策，将继续加大惠农支农、医疗卫生、文教及社会保障等财政支持力度，此外，个人所得税起征水平将有望提高，这些措施将有利于稳定消费增长。我们预期，2008年消费实际增长和2007年基本持平。