黑色星期四惊魂 大盘短线喘定

　　A股昨日再度大跌，短短两个交易日，沪指暴跌近300点

　　什么因素导致大跌？

　　从本轮上涨以来，以指标股为首的大蓝筹板块始终是拖累市场的主要罪魁祸首。由于受到经济基本面和政策面的压力，蓝筹板块已经成为基金等主流机构逐步减仓的目标，目前金融、地产等明显成为市场中最弱势的板块。可以说，正是由于对指数影响最大的核心资产十分疲软，压制了市场中大部分投资者的做多意愿。从盘面和板块上来简单分析，蓝筹板块显然是导致市场大跌的主因。

　　我们认为，经济周期拐点、打压资产价格泡沫的政策意图、外围股市的连带冲击，都可能是导致市场大跌的主要基本面因素。

　　业绩拐点预期导致主流资金抛售大部分周期类个股。在次债危机的蔓延下，全球经济增长放缓甚至出现更为疲软的经济环境，日益融于世界经济的中国经济可能不可避免受到拖累等不确定因素，极大影响了市场中主流资金对未来上市公司业绩增长的担忧。

　　联系到具体的股市走势上来说，对市场影响最明显的大部分周期类股，包括近期的通货膨胀受益概念股，都可能在经济周期拐点的压力下出现业绩的超预期滑坡。一旦大部分主流机构形成这种观点，那么结果必然是大量抛售周期类股，对市场产生冲击。

　　打压资产价格泡沫的政策意图。由于次贷危机的警示，管理层很可能已经将如何压缩金融资产泡沫，避免国内出现类似的情况作为主要目标。

　　监管部门近期提到过，要加大已上市公司流通股比例。这是不是要利用大非解禁抛售来消化两市整体估值偏高的一个信号，其后究竟还隐藏着什么样的政策准备。我们认为，目前还很难对这一问题做出具体的判断，尤其是两会之前。但是随着时间的推移，尤其是今年下半年，存量股流通将是悬在市场头顶的一把利剑。

　　外围股市的连带冲击。在次贷危机的波及下，包括港股在内的外围股市在近期几乎无一幸免。由于香港H股和A股价差的拉大，导致主流机构的抛售行为，也可能是导致本轮大跌的主要因素之一。(成长投资顾问群)

　　周四探明底部了吗？

　　周四跳空低开后，迅速回补早盘跳空缺口，在回补缺口后，股指呈现深度杀跌的态势，盘中最大跌幅接近5%。虽然在下午多方收复部分失地，但最终两市仍然有2%以上的跌幅。

　　从形态上看，3根阴线将前期多方的成果尽数抹去，可以看作一次新的推倒重来。连续三天的急速杀跌也用“空间换时间”的方式完成了洗盘。虽然股指已经将多条均线击穿，下方毫无支撑。但周四K线留下了长长的下影线，这再度给投资者带来想象的空间。沪综指最低下探5039点，在5039点附近抄底资金大量涌入，成交量也出现放大，阻止了股指的下跌颓势，这也说明股指下跌的极限位在5000点附近。因此，周五股指可能顺势展开反弹。周边股市的暴跌和提高存款准备金率是市场的双重利空，否则股指也不会有如此大的跌幅。剔除这两大因素的影响，市场本身并没有产生质变，因此后市有望用震荡上行的方式收复失地。

　　综合来看，市场仍然有10多家个股涨停，场内资金在积极寻求突破口，因此，投资者可以选择近期跌幅较大的个股和调整形态良好的个股介入。(武汉新兰德)

　　大跌透露哪些信息？

　　就昨日盘面走势来说，市场压力颇大，尤其是午市前后的几无抵抗的跳水行情的确让市场参与者有如履薄冰之感觉。之所以如此，是因为前期市场强势股的农业股、化工股在昨日午市前后突然暴跌，其中顺鑫农业、莫高股份等近期涨幅较大的品种跌幅居前，从而放大了存款准备金率上调的压力，市场自然应声而跌。但是，细细看来，昨日A股市场依然透露出两大积极信息。

　　一是前期做空的银行股在昨日午市明显有逢低买盘的介入。从而使得180金融指数从最低的4%跌幅缓缓盘升，最终只下跌1.16%，其中深发展、交通银行等2008年一季度业绩增速预期强烈的品种甚至逆势走高，这其实也是昨日大盘在午市后有所企稳的原因。

　　二是市场的热点出现新的特征，那就是在农业股等前期热门品种倒戈的同时，热钱们又启动了以海虹控股等为代表的科技股板块，尤其是电子元器件股借助于行业回暖、产能扩张等积极因素而成为昨日的逆势表演的品种，其中赛格三星、莱宝高科等品种涨幅居前，这就意味着当前市场存在着一批不甘寂寞的热钱，一旦大盘回暖，此类资金仍有望掀起大的浪花，成为行情反弹的强劲引擎。

　　与之同时，在前期一直疲软的国企股指数在昨日也有大幅企稳弹升的特征，这成为昨日大盘的又一相对积极的因素。因为本周初A股市场反弹受阻的很大因素就来源于港股等周边股市的不振封闭了大盘的弹升空间。因此，在持续急挫之后，国企股指数的企稳弹升或将封闭大盘的进一步下跌空间。 (渤海投资 秦洪)

　　大跌之后将如何走？

　　正因为如此，笔者认为今日大盘的走势相对乐观，极有可能形成高开高走的走势特征，高开，主要在于银行股等权重股的企稳，其中中国联通等个股受到电信业重组题材的预期也有望再度高开，如此就使得上证指数能够形成高开的走势格局。高走，则主要在于年报业绩浪的主线尚未断，毕竟年报尚未大面积披露，市场预期的高送转题材尚未一一兑现，此时，就可能会带来反复活跃的机会。与此同时，科技股等品种在创业板题材的推动下反复逞强，也有望成为A股市场弹升的强劲引擎，从而牵引着大盘出现拓展弹升空间的格局。

　　不过，值得指出的是，近期市场的调整以及周边市场的持续回落走势，折射出当前A股市场所面临的走势开始渐渐变得不乐观起来，尤其是美国在今年3月份还有一批次级贷款将到期，此时又将考验美股的走势，港股以及A股市场也将面临着考验。另外，大、小非的减持公告也渐趋增多，业内人士认为随着市场趋势的不稳，会有越来越多的大小非加入到减持大军中，这将分流资金，从而抑制大盘的弹升空间，因此，今年一季度的行情开始渐渐充满变数。

　　微妙阶段如何应对？

　　循此思路，笔者建议投资者的操作思路可相对谨慎一些，一方面看到市场在急挫之后的积极现象，可以低吸一些强势股。但另一方面也要看到影响市场走势的因素愈趋复杂，从而有望带来一些不确定的因素。因此，对于热门品种可考虑见好就收的操作策略，尽量保持着较佳的仓位结构比例。

　　而在短线仓位中，可以关注两类品种，一是急跌后的一季度业绩有望迅速增长的银行股，深发展、浦发银行等品种就是如此。二是新生品种，尤其是创业板在上半年推出的信息推动下对创投概念股的刺激，因此，钱江水利、大众公用、综艺股份等创投概念股可低吸持有。另外，由于今年券商上市趋势已定，因此，拥有华泰证券股权的华西村、拥有招商证券股权的中海海盛等品种可低吸持有。

　　(渤海投资）