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股市08开门红或预示又一个丰收年

http://www.sina.com.cn 2008年01月03日 03:01 中国证券报-中证网

  “开门红”预示又一个丰收年?

  □本报记者 贺辉红 深圳报道

  大盘翻番的2007年对于很多投资者来说,无疑是一个丰收年。昨日,大盘又以普涨姿态迎来了2008年的第一个交易日。“开门红”自然是一个好兆头。记者在采访时,很多投资者亦表达了“再来一个丰收年”的愿望。那么,2008年是否还会继续2007年的强劲升势?奥运前后的行情该如何演绎?牛市下半场又能持续多久?

  投资者:期待丰收年

  昨日,两市共有1257只股票上涨,除了核心权重股表现不尽人意外,其余个股均表现十分出色。可以说,股市以一个不折不扣的“开门红”迎来了2008年。在第一个交易日强烈赚钱效应的激励下,投资者亦普遍看好后市。

  记者在深圳振华路某证券营业部散户厅采访时,一些散户表示,2007年整体收益率还不错,希望08年还会有一波行情。不过,有散户担心,在奥运会前后,股市的波动会比较大。还有一位收益率不好的散户说:“07年的全部收益被5•30和11月份的两波行情洗掉,先是自己炒股票,赚不到多少钱,后来又学着买基金,但买完基金后就被套住,目前账上还是浮亏。希望08年股市不会再有大风大浪,还能涨一把,至少将我的本涨回来。”

  一些私募基金认为,08年又将是一个丰收年。一位经历丰富的私募基金经理认为,08年股市的道路是曲折的,但前景是光明的,08年必定是一个丰收年。另一位私募人士则称,2008年将是充满挑战的一年,是牛市的承前启后之年,格局将发生改变。全年将运行在4500点到8500点之间呈两头翘行情,市场未来仍然非常乐观。

  分析人士称,从投资群体的分类来看,散户投资者是属于跟风一族,因此比较容易随着市场起伏而改变其观点和操作策略。而私募基金从去年年初的做空到年底的做多,也可以认为行情改变了其观点。但不可否认的是,私募基金需要一个漂亮的翻身仗来奠定行业地位。至于公募基金,做多是基金净值增长的唯一出路,也是基金生存的命脉所在。因此,只要整体的基本面没有发生改变,资金做多就是占优策略。

  做多依据:牛市基石牢固

  分析人士认为,三个方面的因素决定了2008年中国股市有望延续繁荣。

  首先从外围股市的发展环境来看,2007年是亚洲市场表现优异的一年。MSCI亚洲市场的表现优异,从亚洲分国家指数来看,A股和香港市场表现最好,MSCI亚洲指数中,表现最牛的30只股票主要集中在中国和印度,表现最差的30只股票主要集中在日本和中国台湾。中信证券认为,美国股市虽然仍可能面临更大规模下跌,但国际市场的资金将加速流向经济较为健康的新兴市场,在寻求稳定回报过程中,中国概念可能继续受到追捧。

  其次,从国内的经济环境来看,众多研究机构皆认为,2008年的中国经济仍将持续增长。第一上海证券认为,中国经济2008年可望维持快速发展,GDP增速将为11%。国内经济的发展将为企业发展提供良好的发展环境,进而推高企业业绩。上市公司30%的平均业绩增长是一个非常现实的目标。

  第三,从宏观调控来看,保持市场的繁荣稳定将成为共识。从上证指数突破6000点之后的大盘运行格局来看,指数平稳运行,牛市探底回升,小盘股、题材股等中低价二、三线股得到反复炒作,既达到稳定人心的效果,也得到管理层的认可,牛市得以继续,符合管理层关于“财产性收入”的要求。国都证券分析师王军清认为,管理层调控目光和调控手段日趋成熟,宏观调控不会给股市带来太大冲击。

  震荡诱因:三大不确定性

  2008年的牛市存在三大不确定性。分析人士认为,由这三大不确定性带来的冲击不容小视,甚至可能会引起牛市出现转折。这三大不确定性主要包括:美元反弹、人民币升值幅度超过15%以及通货膨胀转向恶性。

  首先,美元贬值是2002年以来全球资本市场上涨的重要背景。境内外投资者普遍预计2008年美元将继续贬值,但美元存在着反弹能量。一是因为经过长期下跌,继续下跌空间有限;二是弱势美元已经逐步修正美国贸易逆差,继续下跌的动机已经减弱;三是若次贷危机化解,而美国通胀压力加大,美国可能重新加息,推动美元反弹。根据历史经验,一旦美元出现连续6个月上涨,新兴市场都将出现较大幅度下跌。因此,美元反弹或将成为威胁A股牛市的最大外部因素。

  其次,市场普遍预期人民币2008年升值6%-8%。若升值幅度超过15%,将导致加息见顶、债券收益率将变得更有吸引力、企业成本上升、出口不可避免将出现回落,企业盈利能力从而下降,股票吸引力自然回落。

  第三,我国曾于1994年发生过较大幅度的通货膨胀。当时,企业盈利高速增长发生于恶性通胀之前,随之而来的是恶性通胀和严厉的宏观调控。股市在此过程中的表现亦是冲高回落,由牛转熊。08年若重现恶性通胀,则股市当年的行情亦可能重演。

  股市虽然存在上述种种不确定性,但分析师们认为,这些都是小概率事件,如无重大意外,2008年仍将是一个股市丰收之年。

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