联合证券：升值担忧更在股市之外

　　蔡臻欣

　　目前市场对2008年中国经济形势普遍存在两方面的预期，一是出口增幅回落，人民币升值速度加快，二是面临较大的通货膨胀压力。联合证券分析师曹光亮昨日发表观点认为，人民币升值带给A股市场业绩的冲击并不大，但是带来的就业压力却不容忽视，因此升值担忧更在股市之外。

　　曹光亮分析认为，人民币加速升值，某些定价能力较低的行业将首先受到冲击。“比较2006年10月到2007年10月人民币5.36%的升值速度，已然受到负面冲击的主要行业有：农业(不含畜牧业)、纺织业、非金属制品业、皮革、金属制品业、家具制造、造纸、文教体育用品、橡胶制品。其中非金属制品业、橡胶制品业受到的冲击最为严重，这些行业几乎无价格传递能力。”

　　“总结受到负面影响的行业，它们(未含农业)利润占到全部工业利润的14.8%，但由于该类行业上市公司较少，所以仅占A股业绩比重仅为1.7%。另一方面，其就业人数却占到全部工业企业的31.7%。所以说人民币升值带来的就业压力不容忽视。如果人民币加速升值而导致这些行业失业率上升，这将会引发A股市场什么样的反应，尚值得进一步研究。”他特别强调。