紧缩新政或将出台 加息无悬念

　　□ 证券日报记者 朱宝琛

　　正如一些业内人士所预测的那样，8月份CPI果然再上一个台阶，同比上涨6.5%，连续两个月刷新1996年以来的新高。业内专家表示，在PPI和CPI双双走高的情况下，市场必定涌现新一轮的通胀预期，央行近期可能还会使出加息的杀手锏。

　　事实上，在8月份经济数据发布之前，管理层便已流露出对此轮通胀和流动性过剩的担忧。上周，央行加密政策出台节奏：特别国债、存款准备金率、定向央票三大调控政策鱼贯而出。

　　中国

人民银行行长周小川在9月10日曾表示，他对国内的通胀状况感到担忧，并强调“对抗通胀是我们的目标”，今后央行可能更多次加息、调高存款准备金率，积极进行公开市场操作。之前，他还表示过，当前首要的任务是使实际利率转为正值，央行正在密切关注实际贷款利率为负的问题，并希望见到实际利率转为正值。

　　对于CPI再创新高后“新的紧缩政策将会出台”成为众多分析人士一致的观点，他们认为，中国政府多次采取加息和提高存款准备金率等紧缩性措施的情况下，通胀水平仍大幅上升，表明此前的措施力度不足，再次出台紧缩性政策已是势在必行。

　　天相投顾分析师表示，面对8月份高CPI，央行会进一步通过加息来降低全社会通货膨胀，抑制通胀扩散到非食品领域。他认为，在核心价格的推动下，9月份数据仍会继续走高，而且由于翘尾效应，影响可能会持续到明年。

　　申银万国分析人士也表示，国家将会进一步出台政策控制通货膨胀，这些政策可能包括：加快升值和加快升息。预计今年人民币对美元

汇率将达到7.3，升值6%，明年底人民币对美元汇率将达到6.7，升值8%；预计9月份最晚10月份央行将再次加息。除此之外，明年上半年之前央行至少还将加息两次。

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示，央行调控通货膨胀的决心已经很坚决，除了使用利率手段调控宏观经济外，政府还会继续出台行政手段，比如限价等。目前政府已经在各地对

成品油、水、电、气等出台限价政策，鼓励粮食、生猪的生产等。而对于股市运行而言，上述宏观经济形势不会造成股市的大幅度波动。

　　海通证券高级分析师陈明亮认为，在目前的情况下，当局的调控压力增加，进一步的紧缩措施会出台，预计将会对股市带来一定负面影响，尤其是资金密集性行业。虽然目前影响不会马上呈现，但在效应积累下会有暴露问题的一天，还是值得关注的。

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