天相投资策略周刊：每周市场与策略分析

　　天相投顾

　　本周大盘高位震荡，前四个交易日创出新高5412点，但周五下跌-2.16%。本周周涨幅为1.12%，振幅为3.61%。两市成交较上周略有放大。

　　本周央行再次上调存款准备金率，市场没有延续低开高走的惯性走势，而是大幅收低。出现不同市场反应的原因在于市场环境的不同，本次提高存款准备金率的时机是以基金为主导的市场资金已经在近两个月得到大幅度加仓，并获得了良好的收益，由此引发的信号就可以理解为调整的压力在逐步增强。

　　从股市内在运行来看，当前市场自身调整的需求更为强烈。我们把本轮行情理解为中报业绩行情，当业绩明朗且股价充分反映业绩后，其上涨的动力就会减弱。

　　近期市场关注的方向开始转向以央企整合、行业整合、节能减排等为主的主题类板块，就意味着市场主要投资机会的匮乏。因此在内力与外力的共振下，我们预期大盘调整的压力是不可忽视的。

　　虽然大盘面临调整的压力，但市场对牛市趋势的预期又没有发生改变，因此有效利用这种调整时机，来调整自己的持仓品种和仓位结构是最好的策略。

　　我们建议关注的方向一是在目前市场估值处于较高水平的背景下，寻找高成长的行业和上市公司，可以持续关注金融、地产、钢铁、机械、汽车等行业。二是从经济结构性的转变中去发掘新的机会，主要是一些高能耗的产业加快落后产能的淘汰，有望带来利润的超常规增长，可以重点关注钢铁、水泥、造纸、电力等。

　　2007年9月03日-2007年9月07日，天相组合指数周收益率1.07%，相对天相流通指数强0.66百分点，相对天相280指数强1.22个百分点。本周天相组合涨幅前五位个股分别是南玻A、中国联通、云天化、一汽夏利和长安汽车，涨幅分别为18.38%、17.49%、16.62%、16.53%和15.68%。

　　本周组合不作调整。

　　本周盈利预测及评级表中，新加入4家上市公司东信和平、恒宝股份、三维通信、新海宜。投资评级方面，上调工商银行、中国银行、承德钒钛、中国联通的投资评级，下调成霖股份的投资评级。盈利预测方面，上调盐湖钾肥、云天化、山东海化、兴业银行、承德钒钛、中国联通、上海汽车、中国重汽和东风汽车的盈利预测，下调成霖股份、海鸥卫浴和威孚高科的盈利预测。