气候变迁下的投资机遇：一个全景式的描述

　　长江证券 张凡

　　气候变化的影响是当今全世界所面临的重要课题之一，它是如此深刻的影响着人类的活动和行为，影响着人类的生活方式。全球气候变化将要或正在改变人类的经济行为，它是一个自组织系统，具有自适应性，人类的经济活动必将朝着适应它的方向改变，因此，在探寻气候变化原因与对策的同时，也引起了我们对在气候变化环境下投资思路的思考。

　　近百年来，地球气候正经历一次以全球气候变暖为主要特征的显著变化，这种变暖是由自然的气候波动和人类活动共同引起的。但最近50 年的气候变化，很可能主要是人类活动造成的。我们这篇报告就围绕着人类活动对气候的影响进行探讨，寻找气候变化所带来的投资机会。

　　气候变化最主要的三大特征为温室效应、酸雨和臭氧层破坏，经过分析后发现，它们主要都是由化石燃料的燃烧以及含某些化学成份的气体引起的，通过控制人类在这方面的活动就可以达到控制污染的目的，因此对污染源的治理以及生产替代

　　另一类投资机会出现在气候变化产生的影响上，主要包括农业、汽车、家用电器制造、保险、公用、旅游等行业，气候对这些行业既有正面影响又有负面影响，我们认为那些有创新能力的企业应该受到更多地关注。

　　由于气候很难准确预测，所以这个主题下的投资具有多变性，不同的行业有不同的特点，采取的投资策略也是不同的。对于波动较大的行业适宜采取波段操作，事件触发交易机会，如农业、CDM 项目等等，而有些行业具有相对稳定的特征，比如公用事业、环保、

　　新材料等，它们的发展较容易把握，受气候趋势变化影响而不受气候短期波动影响，适宜采取长期持有的策略。

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