瑞银：金融和酒估值过高 短期波动不可避免

　　早报记者 俞佳

　　“QFII在2006年没有跑‘输’大盘130%的增长率。”瑞银集团(UBS)董事总经理、中国证券部主管袁淑琴昨日在接受上海东方早报记者专访时斩钉截铁地表示。

　　由于瑞银将其8亿美元的QFII(合格境外机构投资者)额度给了几十家不同的境外投资者，且要求加入的客户络绎不绝，故袁淑琴未能给出这8亿美元在去年究竟赚了多少，“但我有听几个境外基金经理说，他们的回报不逊于中国国内的基金。”

　　目前，瑞银90%的QFII投资于中国A股和

　　去年初，瑞银“染指”的股票不过100多个，今年则增至215个，“我们现在已成为50多个A股的前十大股东。”

　　“金融和酒估值过高了”

　　对于持有如此多股票，袁淑琴称是因为投资者的眼光不同，“即便是重仓的十大股票，也分散于金融、能源、公共事业、媒体、消费、房地产等。”

　　眼下，瑞银的投资对象也包括一些中型甚至是小型的上市公司，其还在努力发掘一些新的、过去未有多少人研究的行业。

　　虽然无法透露今年看好何板块，但袁淑琴表示，今年要寻求一些上升空间大、估值不是太高的股票，但也不能是被过分追捧的那类，“找一些上升空间比较大的，在价位比较合理的时候进去。”

　　“我不提议过分追捧高价股，去年升得最厉害的是金融、酒类，我觉得估值过高了。”袁淑琴建议，在波动性较大的2007年必须谨慎投资，选择一些防御性比较好的股票，如运输、能源、电信类股票。

　　同时，袁淑琴认为目前市值在5亿元到20亿元的公司中，就潜藏着很多投资良机。“这样的公司有两三百家，我想它们今年的股价增长，应该比大盘股快一些。”

　　“短期波动不可避免”

　　对于短期内股市会否调整的问题，袁淑琴认为由于眼下市场处于比较高位，不少投资者开始审慎和不安，“在市场较脆弱的情况下，很小的事件影响都会扩大，引发一个调整。”她认为，短期波动不可避免，但长期而言对A股市场很有信心。由于国际投资者对A股的长期看好，QFII额度“捉襟见肘”成为各家投资者的困扰。“根据我们客户的需求，我们需要几十亿美元的QFII额度。”袁淑琴笑言。

　　目前，拥有8亿美元额度的瑞银，是中国最大的QFII。

　　“我们2005年初就向外管局递申请来追加5亿美元的额度，至今尚未获批，我们希望在今年能有突破。”袁淑琴透露，监管层在放开QFII额度上最大的担忧还是