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国泰君安:关注证券市场四大创新举措

http://www.sina.com.cn 2007年01月04日 07:49 全景网络-证券时报

  国泰君安证券研究所所长李迅雷:关注证券市场四大创新举措

  证券时报记者 黄 婷

  本报讯 国泰君安证券研究所所长李迅雷认为,“两法”的实施仍将是贯穿2007年的主线,既有的“放松管制、加强创新”的政策思路将不会改变。

  李迅雷是在上证所日前举办的“两法”实施一周年座谈会上作上述表示的。李迅雷说,2006年推行的诸多政策法规,为2007年更多举措的出台铺平了道路。从证券市场的政策与法规环境来看,在2007年,首先是多层次资本市场体系建设有望加速,包括三板市场定位明确,债券市场创新加速,包括股指期货、备兑权证等在内的金融衍生产品将日益丰富;同时,期货市场基础设施建设趋于完备。其次,证券市场基础性制度建设步伐将加快,市场功能逐步完善。以新修订的《证券法》和《公司法》为核心的法规体系趋于完善;证券发行制度逐步市场化;包括股指期货、备兑权证、融资融券、T+0、做市商等在内的产品与交易制度创新将破冰;信息披露制度以全方位、多层次、提高信息披露质量为重点;第三,对证券市场参与者的监管更为严格。这包括强化上市公司监管;继续推进证券公司综合治理以及机构投资者发展与规范并举。

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证券市场产品与交易制度创新趋势分析,李迅雷表示,在2007年,股指期货、备兑权证可望推出,可分离交易转债、ETF等规模有望扩大。而资产证券化产品也将蓬勃发展,证券市场的各类金融
理财
产品将层出不穷。

  一系列的制度创新和产品创新趋势,将对市场产生积极的影响。李迅雷指出,如果能推出T+0制度,则最先可望在大盘蓝筹股板块实施,将提高市场流动性、定价效率,并产生资金聚集效应。不但活跃市场交易,而且从定价角度看,股票定价将越接近价值。其次,融资融券制度试点,将带来大盘蓝筹股与券商概念股的投资机会,同时其所引起的聚集效应,将会使具有一定资金量的优质客户向融资融券试点券商集中,并对试点券商产生积极影响。第三,沪深300指数期货有望于今年年初推出,短期内将对股市波动性、流动性产生影响并出现成分股溢价效应,长期对股票市场形成利好。第四,香港市场大市值股票备兑权证的发行,为大市值股票带来流动性提升以及溢价效应,这为A股市场提供了很好的借鉴。如果能推出ETF备兑权证、个股备兑权证,对标的现货流动性、估值将产生积极正面的影响。

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