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2004年以来,由于固定资产投资大幅攀升、物价指数持续上行等因素,我国经济综合警情指数一直在黄灯区运行,并于4月份短暂探进红灯区,中央"有保有压"的宏观调控政策使综合警情指数在近几个月保持下行趋势,并已经于10月份下行到绿灯区的上部区域。明年随着宏观调控政策效果的进一步显现,我国投资需求过快增长的局面将有所改观,在大力抑制无效投资的同时加大对薄弱环节的投资,我国经济将恢复正常运行状态,2005年综合警情指数全年将基本在绿灯区运行。
我们测算了在不同经济
政策环境下,明年国民经济高、中、低三个不同增长前景。我们倾向于争取实施中方案。中方案预估2005年GDP增长8.5%。这一方案的特点是兼顾经济增长速度与经济增长质量,在保持经济平稳快速增长的同时,财政赤字占GDP比重下降,货币供应量平稳增长,较好地保持了宏观调控政策的连续性和经济景气的持续性。
从国际环境看,2005年世界经济将由强劲回升转向平稳增长,总体经济环境略差于2004年。联合国、国际货币基金组织、世界银行等权威机构预测,2005年世界经济增长率将比2004年降低0.5-1个百分点,世界贸易增长率将降低1.5-3个百分点。
国际环境中最大的不确定因素是石油价格的走势。2005年,国际油价预计将稳步回落,但回落幅度有限。根据测算,如果油价每桶上升10美元并持续一年,直接影响我国GDP增速放缓约0.4个百分点,影响通货膨胀率上升0.8个百分点。如果2005年国际油价每桶下跌5美元至年均价36美元左右,国际油价将回落至一般均衡价位的上限附近,这样将减轻我国原油进口成本负担,大大缓解高油价对我国经济发展带来的负面影响,而且将减缓潜在的通货膨胀压力。
从国内环境看,周期性因素对我国经济增长的影响较大。我国2002年开始的本轮经济增长周期是中周期与短周期的扩张期相互叠加的结果。2005年四大中周期需求仍将保持强势,城市化步伐会进一步加快,消费结构仍处在升级期,汽车、住宅等消费热点尽管在经过爆发式增长之后,其增长势头可能会有所减弱,但向上拉力不会逆转。
考虑国内外经济环境中的有利因素和不利因素,特别是充分考虑缓解就业压力、保持物价稳定、加大经济结构调整力度等政策目标需要,我们测算了2005年不同的环境和政策力度下国民经济高、中、低三个不同增长前景(见下表)。
1、中方案:GDP增长8.5%
如果世界经济由强劲回升转向平稳增长,石油价格稳中趋降。实施稳健的财政政策,2005年长期建设国债发行规模减至800亿元,财政预算内建设投资比2004年增加200亿元,政府投资进一步向经济社会发展中薄弱环节倾斜。稳健的货币政策适时微调,广义货币和狭义货币供应量增长率约17%,新增贷款规模3万亿元。在上述条件下,2005年国内生产总值将增长8.5%,增长幅度比2004年回落0.7个百分点,经济增长率继续保持在8%-10%的潜在增长区间。基于投资周期和增长惯性的考虑,2005年全社会固定资产投资继续保持快速增长,预计名义增长率达到18%左右(实际增长率约13%左右),比2004年降低6个百分点。社会消费品零售总额名义增幅预计达到12.2%左右,实际增长9.3%左右,消费对经济增长的贡献率有所提高。受世界经济增长和基数等因素影响,出口增幅回落到21%左右,中国强劲增长的内需将使进口总额增长23%左右,全年贸易出现28亿美元的逆差。居民消费价格上涨4%左右,涨幅与2004年持平。新增就业900万人,登记失业率上升0.1个百分点,达到4.3%。第一产业增长3.5%,第二产业增长速度快于GDP2个百分点,达到10.8%,其中全口径工业增加值增长11.1%,第三产业增长7.8%。
这一方案的特点是兼顾经济增长速度与经济增长质量,在保持经济平稳快速增长的同时,财政赤字占GDP比重下降,货币供应量平稳增长,较好地保持了宏观调控政策的连续性和经济景气的持续性。
2、高方案:GDP增长9.0%
高方案与中方案相比,要求世界经济形势好于2004年,石油价格大幅度降低,财政政策和货币政策相对宽松,建设国债和财政预算内建设投资增加额合计不低于1100亿元,货币供应量增长率约19%。在上述条件下,固定资产投资新开工项目仍然较多,全社会固定资产投资名义增长达到23%,投资对经济增长仍然保持较大的贡献率。由于经济景气度较高,收入增加较快和消费者预期改善使社会消费品零售总额增幅达到13.8%,但居民消费价格总水平进一步上扬,上涨率达到5%左右。出口增长22%,经济高增长使资源性产品进口的需求大幅上升,进口增幅达25%,对外贸易逆差达到83亿美元。
这一方案的特点是经济景气在高位继续上升,投资需求带动消费需求进一步回暖,就业压力减轻,但财政政策和货币政策偏松不利于经济增长方式的转变和经济增长质量的提高。多数经济资源得到较充分利用的同时,能源、交通等瓶颈约束进一步加剧,并增大下一阶段通货膨胀压力。
3、低方案:GDP增长8.0%
低方案与中方案相比,世界经济增长明显放缓,国际油价居高不下。国内财政政策和货币政策紧缩力度明显加大,建设国债明显减少,货币供应量增长率回落到1998-2002年平均增长15%的水平。在上述条件下,国内生产总值实际增长率比2004年下降1.3个百分点。投资新开工项目明显减少,固定资产投资预计名义增长15%左右,增幅比上年下降10个百分点,扣除价格因素后固定资产投资实际增长率下滑到10%左右；社会消费品零售总额名义增长11%,比上年回落1.8个百分点；出口和进口分别增长20%和21%,对外贸易基本保持平衡。由于经济景气有所回落,煤电油运紧张状况明显缓解,居民消费价格上涨3%左右。
这一方案的特点是投资降温有利于改善投资增长质量,但经济资源得不到充分利用,就业压力更加突出。
综合看,我们倾向于争取实施中方案,这是在现有资源和体制条件下,主要依靠扩大国内需求,积极利用国际资源,有利于进一步延展经济扩张期,并兼顾宏观调控四大目标的方案,实施起来政策难度和风险较小。(执笔:范剑平 徐平生)
转变经济增长方式 协调供给需求关系
总供给:
部分瓶颈产业跟不上需求扩张,粗放型增长方式使煤电油运全面紧张
1、煤电油运供给高速增长,增长速度大大高于GDP增速
今年以来,我国经济保持高速增长,冶金、建材和化工等高耗能产业迅速扩张,带动了能源需求的持续扩大。在旺盛的需求拉动下,我国能源生产总量大幅增长。原煤生产方面,今年1至10月,中国原煤产量完成15.73亿吨,预计全年产量将实现19亿吨左右。1-10月份,全国规模以上煤炭企业原煤产量达到128532亿吨,同比增长达16.0%。电力供应方面,今年我国电力供应增长速度较快。1-10月份,我国累计发电17430.92亿千瓦小时,比去年同期增长15.0%。原油及天然气开采方面,8月份,我国原油、成品油产量及原油加工量均达到2004年以来最高月产水平,也是历史最高月产水平。1-10月份,我国生产天然原油14503.58万吨,同比增长达2.9%。交通运输方面,国民经济的快速发展使得对物资周转、出行等的需求快速增长。今年1-10月份,我国货运总量达131.20亿吨,比去年同期增长12.40%；货物周转量达53730.92亿吨公里,同比增长高达21.00%。
2、煤电油运需求大幅增长,整体供应更趋紧张
尽管今年我国煤电油运供应呈现高速增长态势,但由于我国仍没有改变以往的粗放型增长模式,当前高耗能产业的快速扩张刺激了能源需求的持续上升。从2003年四季度开始一直延续到2004年并贯穿全年的煤电油运紧张局面主要表现为:煤炭市场运力不足、供应紧张、涨价幅度大；电力生产与供应因煤炭涨价和运输困难,短缺状况进一步加剧,电力企业举步维艰；油价上涨直接影响运输成本,使本已十分吃紧的运力不堪重负,而运力不足又加剧了煤电供应的紧张局势,形成了煤电油运相互制约的不良循环态势。
2004年,尽管四大运输方式货运都开足马力,全社会货运生产继2003年实现较快增长的基础上继续大幅增长,1-10月份货运总量和货物总周转量同比增长分别达12.4%和21.0%,大大高于近年平均水平,但仍满足不了源源不断的各类重点物资的运输需求。
3、资源利用效率低下使可持续发展面临挑战,转变增长方式迫在眉睫
资源是社会经济可持续发展的物质基础,对于处在工业化和城市化快速发展阶段的我国来说更是如此。资源硬约束已成中国经济发展的一个障碍,资源紧缺程度的加剧,已经严重影响到国内经济的可持续发展。
我国当前一方面是资源短缺,另一方面更严重的则是资源利用效率十分低下。我国单位GDP消耗的物质资源数量远高于发达国家现有水平,粗略估计,约为印度的3倍,美国的10倍,日本的20倍,德国的6倍。我国能源利用效率目前仅为33%,比发达国家落后20年,相差10个百分点,如我国火电厂供电煤耗为每千瓦时404克标准煤,国际先进水平为317克标准煤,高出27.4%。能源消费强度大大高于发达国家及世界平均水平,约为美国的3倍,日本的7.2倍。
尽管我们早已察觉到资源利用效率问题,但是由于缺乏有效的机制和政策,制约中国经济健康发展的这个突出矛盾长期未能得到根本解决,我们正在自觉或不自觉地回到过去高投入、高消耗、高增长、低效益的老路上去。这是一条必然导致周期性通货膨胀和经济大起大落的老路。
因此,树立和落实科学发展观已成为当务之急,必须建立科学高效的用能机制,合理使用和节约资源,走以降低资源能源消耗为核心的新型工业化道路,以最少的资源消耗实现我国在2020年人均GDP翻两番的奋斗目标。要落实这一点,最关键的是大力推进循环经济的发展。
4、供给和需求增长的不平稳使我国各种生产要素价格指标明显上升
1、工业品出厂价格,尤其是生产资料价格持续攀升。今年以来,我国工业品出厂价格涨幅持续走高。10月份,工业品出厂价格总水平比去年同月上涨8.4%,涨幅比9月份增大0.5个百分点。其中,生产资料出厂价格上涨10.9%,影响工业品出厂价格总水平上涨约8个百分点；生活资料出厂价格上涨1.7%,影响工业品出厂价格总水平上涨约0.4个百分点。
2、房地产市场持续活跃,土地和房地产价格加速上涨。今年以来,我国房地产价格呈加速上涨态势,部分城市房价上涨幅度超过20%。1-10月,全国商品房平均销售价格为2758元/平方米,同比上涨11.7%。其中,商品住宅平均销售价格为2566元/平方米,同比上涨10.2%。土地价格的持续上涨直接推动了房价上涨。
3、国际初级产品价格持续攀升,输入型生产资料涨价压力加大。2004年以来,由于全球主要经济体经济同时出现近年来最好发展势头,使得对各种原材料、能源等的需求迅猛增加,国际初级产品价格持续攀升。10月份,主要反映国际市场初级产品现货价格水平的中价国际A指数比上月上升5.21%,1-10月平均比去年同期上升30.02%；反映期货价格水平变化的中价国际B指数比上月上升6.96%,1-10月平均比去年同期上升31.14%。10月份,国际现货市场工业生产资料价格比上月平均上涨7.17%,国际期货市场工业生产资料价格平均上涨10.24%。
总需求:
四大周期性需求使中国经济保持强劲扩张动力
自2002年起,我国经济进入新一轮景气周期的上升期,呈现不断加速态势,其关键就在于经济增长的内在自主动力不断得到增强,经济扩张动力主要来自于居民消费结构升级、产业结构调整加快、城市化加速和世界制造业向中国转移等四大中周期需求。
1、居民消费结构升级进一步加快,消费品市场增速明显提高。2000年,我国城镇居民恩格尔系数达到39.18%,首次低于40%；2003年,我国城镇居民恩格尔系数更进一步降为37.12%。世界主要国家和地区的经济发展历程和居民消费结构演变的历史经验表明,这一恩格尔系数水平是启动以居民住房消费和交通通讯消费为标志的居民消费结构升级的临界点。
依照国际经验,我国城镇居民住房消费开始进入一个较长时期的快速增长期,而房地产投资增长率的变化也突出地彰显出这一趋势。1999年,我国房地产投资增长率为13.5%,2001年、2002年、2003年分别高达25.3%、21.9%、29.7%。2004年1-10月份则为28.8%,估计全年房地产投资增长率高达28%左右。同样,汽车、通讯产品等的消费也是这一轮居民消费结构升级的主要标志和动力。而居民汽车消费增长是中长期无可逆转的趋势。这一轮居民消费结构升级不仅引导房地产、汽车、旅游、消费类电子等行业投资增速不减,同时也带动了机电、化工、冶金、建材、交通运输、电力、商业等一大批相关产业的投资热潮,大大拓展了投资的领域和空间。
2、产业结构高度化拓展了发展空间,工业增长速度和效益同步提高。2004年,在居民消费结构升级的推动下,我国产业结构调整进一步向前推进,我国重化工业化逐步向中期阶段推进。进入新世纪后,住宅、汽车为主的消费结构升级从需求方将中国工业化推进到重化工业化阶段,重加工工业的快速发展必然提出对设备制造业、装备工业的巨大需求,也会对基础产业发展提出新需求。由经济景气上升期的周期特性和我国工业速度效益型特性决定,2004年我国在工业生产快速增长的同时,企业效益同时得到大幅度提高。1-10月份,规模以上工业企业实现利润9133亿元,比去年同期增长39.7%；工业经济效益综合指数达161.84点,比去年同期提高15.56点。
3、城市化进程加快,促使固定资产投资保持较快增长。国家统计局信息显示,2003年我国城市化率已经达到40.5%的水平,比1993年的28%大幅提升了12.5个百分点,年均提高达1.25个百分点。根据世界城市化发展的经验,城市化水平在30%-70%时,该经济体处于城市化加速发展阶段,因此,目前我国正在步入城市化加速发展的中期阶段。今后一段时期,我国的城市化水平将每年提高1个百分点以上。我国城市化进程的加快使大批农民向城市的转移,城市经济活动人口的加速增长和城市产业集聚功能增强,极大地提高了对市政建设、城市基础设施的需求,带动了产业投资需求和基础设施投资需求的增加,构成了我国投资快速增长的重要动力源。
4、中国成为世界产业转移热土,外资进入中国速度进一步加快。当前,由于大量廉价的劳动力资源、快速扩张的市场容量、珠三角、长三角产业集群形成的强大配套能力等多种因素的综合作用,我国承接世界制造业转移的优势更加凸现,以跨国公司为首的国际资本开始了在中国的新一轮投资热潮,加速了世界制造业向中国转移的步伐。今年1-10月份,全国新批设立外商投资企业35202家,比去年同期增长7.66%；合同外资金额1189.99亿美元,同比增长34.19%；实际使用外资金额537.81亿美元,同比增长23.47%。
这四大中周期需求是我国经济进入景气周期扩张期、重新回到潜在增长区间运行的根本原因,更为我国跨上人均GDP1100美元的新台阶后迎来"黄金发展时期"历史机遇提供了基础条件。为此,我们必须紧紧抓住机会并力争大有作为。
2005年国民经济发展主要指标预测高、中、低方案比较(单位：亿元)
主要经济指标 低方案 中方案 高方案
绝对值 增速(%) 绝对值 增速(%) 绝对值 增速(%)
GDP 151843 8.0 152514 8.5 153318 9.0
其中:第一产业 20940 2.7 21038 3.2 21096 3.4
第二产业 83158 9.8 83661 10.5 84309 11.3
其中:工业增加值 72736 10.2 73112 11.0 73801 11.8
第三产业 47745 7.3 47815 7.5 47913 7.8
全社会固定资产投资 79875 15.0 82016 18.0 85433 23.0
社会消费品零售总额 57498 11.0 58122 12.2 58950 13.8
出口(亿美元) 6889 20.0 6946 21.0 7004 22.0
进口(亿美元) 6861 21.0 6974 23.0 7087 25.0
净出口(亿美元) 28 -28 -83
财政收入 29429 12 29954 14 30480 16
财政支出 31724 10 32013 11 32590 13
财政赤字 -2295 -2059 -2110
农村居民人均纯收入(元) 3200 5.5 3230 6.0 3280 7.0
城镇居民人均可支配收入(元) 10360 7.0 10460 7.5 10560 8.0
商品零售价格 2.0 2.5 3.0
居民消费价格 3 4.0 5
登记失业率 4.5 4.3 4.1
现金M0 25000 13.0 25211 14.0 25432 15.0
狭义货币M1 112697 15.0 114658 17.0 116618 19.0
广义货币M2 292560 15.0 297640 17.0 302740 19.0
总体策划：
范剑平 国家信息中心经济预测部副主任
张伟弟 上海证券报副总编
课题组长：
张学颖 国家信息中心经济预测部副主任
闫娟荣 国家信息中心经济预测部副主任
杨宇东 上海证券报新闻中心总监
课题成员：
邹民生 祝宝良 王远鸿 张亚雄 胡少维 张永军
祁京梅 张峰 牛犁 李若愚 周景彤 徐平生 乐嘉春
(上海证券报 国家信息中心)
2005中国经济十大预测报告
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