干货:10张照片让你看透大A股

　　标准证件照：从最近5年看，A股再次回到“半山腰”。

　　证件照都比较丑，这图自然也谈不上美观，凑合着看。

　　集体照：全球市场一片跌 A股不孤单

　　2016年以来，全球证券市场都堪称惨淡，短短二十天内，全球股市下跌超过10%。A股也未能独善其身。今年以来，上证综指下跌18%，接近此前救市低位。

　　最近的一个好消息是，周五（22日）亚洲股市集体暴涨，A股也跟随反弹。其中日经225指数暴涨近6%，恒指强劲反弹近3%，沪指收盘涨幅扩大至1.2%。

　　扭腰照：A股波动率有多高

　　证监会副主席方星海日前在达沃斯接受CNN采访时表示，全球应该习惯中国市场的高波动率。

　　看看下面的数据吧，我大A股确实真够“波动”的。

　　X光照：人民币贬值影响将持续

　　1月上中旬，人民币贬值预期以及资本外流压力，对股票市场产生了冲击。而且人民币的点刹式贬值也强化贬值预期。这意味着，一段时间内汇率问题对A股的困扰仍将持续。

　　　全身CT照：与历史底部对比，A股不算最便宜

　　目前A股估值仍算不上十分便宜。沪深300虽然已经低于08年金融危机时的底部水平（10.8倍），但仍明显高于2013年的钱荒时期（7.8倍）和14年中市场开始启动前期（7.6倍），也高于去年8月末的阶段性低点（9.7倍）。

　　另外，目前的情况是市值越小的公司，整体估值越高，年初至今调整的幅度也越大。

　　各板块CT照：谁跌多谁跌少

　　处方清单照：“国家队”成重要参与者

　　与过去不同，2015年汇金公司、证金公司成为了二级市场的重要参与者。Wind数据显示，截至2015年底汇金和证金持股市值约1.08万亿元，其中汇金公司持股市值约3697亿元，证金公司持股市值约7097亿元。

　　医嘱照：新股节奏仍将制约市场

　　2016年新股发行的节奏和数量依旧“悬而未决”，制约着市场风险偏好。国金证券建议应尽早明确以利于稳定市场预期。不过证监会已经明确的是，新股仍将低价发行。

　　目前，今年第一批7家新股，分别在1月22日~2月1日按照每天一家的节奏开放申购。

　　诊断结果照：2016年获利难度大

　　2015年下半年，资金大幅流出二级市场，一方面是因为市场巨幅波动，杠杆资金砍仓，另一方面可能是因为投资者对后市看法分歧较大，没有增量资金入场。

　　从2010年至今，资金供给增长的速度一直快于资金需求增速，且增速差一直在扩大，2014下半年至2015上半年在杠杆资金的疯狂入市下，增速差已经达到了50%左右，近期有所回落。

　　在存量博弈为主的市场中，投资股票的整体回报率很低。

　　按国信证券测算，一个年均2.4万亿左右净利润的市场，每年通过首发和增发融资万亿上下（去年超过了1.4万亿），中间费用5000亿以上（印花税、佣金、融资费用），分红8000亿。自由流通的股东们可能也就分到了3000亿左右，如果以去年240万亿总交易量、16次换手率计算，15万亿的资金规模，可能也就是2%的分红收益率。这意味着在这个市场上获利很难。