□周贵银

　　自4月中旬以来的调整杀伤力极大，好比去年8月份3478点的调整。而整体看来，现在运行就是自3478点的调整。市场上一般理解为现在是C浪下跌。根据我们的经验，C浪下跌要么是时间很长，要么是幅度很大，有的时候还会延伸。总之，这是一段最难熬的过程。现在我们试着分析一下这个C浪可能的形态和路径。

　　如果C浪是一个幅度很大的下跌，现在的反弹也维持不了几天，而且很快会再次创出新低。因为C浪一般都是A浪的1倍多。如此计算要到2050和2150区间，持这种预测的分析师也不在少数。而且，走出这种走势的可能性和外部环境也不是没有：比如，再次出台更为严厉的房地产调控政策、经济二次探底预期、央行的持续性货币紧缩、再融资和不断的限售股减持等等，还有就是目前一大批的高市盈率股票。

　　如果C浪是一种以时间换空间的形式，那么幅度就会大大减小，只不过震荡时间会延长，而且，这种运行形态是复杂多变的。现今如此预测的人很多，最多的是机构，也是大家最愿意看到的一个模式。支持这种判断的理由也很多，最主要的理由就是金融、地产等蓝筹股估值已经很低，它们已经具备了一定的安全边际，价值型资金开始逐步进场。蓝筹股只要不继续下跌，指数基本上就不会出现极度单边的恐慌性下跌行情。

　　针对以上两种分析，到底哪一种是大概率事件，目前没有谁能给出明确的答案，尽管笔者更愿意相信第二种预测。笔者一直认为，2009年的行情是对2008年过度悲观的修正，而3478点以来的调整是对2009年过度反弹的修正。6124跌到1664，然后反弹到3478。这里我们如何去认识1664点的意义？首先，我们要清楚1664点是不是一个具备绝对安全边际的点，如果是，我们就应该坚信现在是牛市周期中的回调，既然是牛市周期的回调，回调幅度极限也就在上轮大反弹的中间位置即2500点附近，再往下看到2300点也就差不多了。第二，政府四万亿投资是不是起到了效果，如果起到了效果，股市就应该反映出来，股市的低点就应该比1664点抬高一个大台阶。第三，我们要不要相信管理层会重视股市的健康发展，如果要，我们就不应该过于悲观。当然，分析归分析，主观上意愿归意愿，预测永远只是预测，我们还是要为各种可能出现的意外做好准备。

　　我们可以通过一些战术上的处理来应对这种不确定性。笔者在这里列举几种战术方法供大家参考：第一种，勤劳致富法，即所谓的短线交易法，用交易创造价值。今年最好做的方法就是不断的高抛低吸，甚至是T+0，对于这种情况最好的方式是拿1/3仓位对同一只股票运作。第二种方法就是选择去年没涨过而有重组预期的股票，因为长期来看低价战略重组性股票可以有效抗击周期性波动。对于这样的股票适合左侧交易半仓右侧交易半仓。第三种方法就是寻找多头排列的股票玩击鼓传花游戏。因为击鼓传花游戏的核心就是你买的那天不正是最高点，因此可以认为是小概率事件。我们可以用多只股票组合的方式来规避这种想不到的“中奖”。第四种方式就是买进高成长低估值但被错杀的股票。选择这样的股票靠着一种信念，就是它们在未来的日子里向上幅度大于向下幅度。总之，战术有很多种，只要能适合自己。