昨天，沪深交易所通知参与新股网下发行配售的机构投资者，今起如实报备相关证券账户。据证监会负责人透露，已过会企业今起将会陆续拿到发行批文。不少业内人士预计，市场有望在下周看到重启后的首份招股说明书。

　　值得关注的是，此次新股发行将启用新的规则，新规则下，投资者该如何调整自己的“打新”战略？备战“打新”，又有哪些理财产品可予以关注？

　　文/表 记者 吴倩、杨欣

　　借道机构：

　　关注银行“打新”产品和债基

　　对部分无暇顾及炒股的投资者来说，虽然机构“打新”收益有可能下降，但相对于个人还是处在强势地位，个人投资者仍不妨将资金交给机构，通过购买打新股理财产品、债券基金等，提高“打新”的成功率。

　　银行产品融入打新概念

　　2007年的股市牛市，一度创造了新股不败的“神话”，也让银行新股申购(打新)理财产品的风头一时无两。

　　目前，市场上有一些纯“打新股”的银行理财产品还处于存续期内，且继续接受申购。此外，普益财富相关专家介绍说，目前市场上已发行的银行结构性理财产品中，有的产品设计中已经说明可以有一定比例的资金参与新股申购。

　　一级债基20%资产可打新

　　在基金产品中，80%以上的资产投资于债券的，属于债券基金。而剩下的20%资产也投资于债券的为纯债基金；配置新股等的非纯债基金为“一级债基”，可以投资股票二级市场的非纯债基金为“二级债基”。截至6月10日，根据银河证券基金研究中心统计，今年以来收益最高的“一级债基”——华富债券基金的A 类、B类收益率在8%左右。

　　债基更胜一筹

　　流动性：基金买卖方便

　　银行“打新”产品的赎回时间分为三种：完全封闭的，收益较高；定期赎回，定期分为天/周/月等；结构性收益的。在封闭期内，投资者赎回将收取罚金，且还会出现在整个投资封闭期内，投资者都不可赎回的情况。

　　而基金在封闭期后可随时赎回，因此对于那些资金使用期限不太确定的投资者，买债基可能更有优势。

　　费率：理财产品收费高

　　银行“打新”产品大多有收益分成条款，如某产品的说明中表示，“低于10%(含10%)的收益部分按10%的比例收取业绩报酬；对高于10%的收益部分按20%的比例收取业绩报酬”，无疑将降低投资收益。

　　而债券基金仅收取管理费及申/赎费，且目前不少债券型基金都提供多种费率模式可供选择。

　　投资门槛：基金只需千元

　　银行“打新”理财产品的购买起点一般较高，一般设定在5万元；而基金投资的起点较低，一般认、申购起点多为1000元，而在定投时最低百元即可参与。

　　自己打新：

　　中签率或升至0.13%

　　根据新股发行新规，此次IPO重启后，大资金将被套上“紧箍咒”，中小投资者网上申购中签率有望达0.13%，远高于2008年网上中签率平均0.08%的水平。

　　新发行制度一是限制机构同时参与网上申购和网下配售，二是规定单一网上申购账户的申购上限原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。

　　市场人士认为，对单一网上申购账户申购上限的规定，会极大抑制机构参与网上申购的热情。同时，申购上限的规定将在一定程度上提高散户网上申购的中签率和收益率。

　　网上中签率与网上申购账户数有密切的关系，一般可以通过网上申购账户数来估计网上中签率的下限。假设每个账户都打满上限，也就是本次网上发行股数的千分之一，那么网上中签率=1000/网上申购账户数。但实际上不是每个账户都能达到规定的上限，因此实际中签率还会更高一些。

　　中签率将高于去年水平

　　从历史上看，除了新股发行重启的前两个月，2006年深市股票月均申购户数长期稳定在40万户左右，2007年春节后则迅速上升至50~100万户，在行情最疯狂的阶段曾攀升至120万户。

　　因此，实行新的发行制度后，如果按历史平均水平50万户计算，网上中签率至少为0.20%，即使网上申购账户数大幅增加至80万户，中签率也有0.13%，远高于2008年平均0.08%的水平。

　　专家看法

　　“打新”要比建仓好

　　南京财经大学金融学院副教授王玉宝认为，目前新股定价依然是以往的固定价格模式，打新股的收益仍然值得期待，因此，在资金充裕的前提下，中小散户可尽量多申购新股。

　　“现在上证指数已经到了2800点附近，无论从哪方面来看，打新股都比在这个点位上建仓要安全得多”。王玉宝表示。

　　风险：中签不一定就赚钱

　　基金专业人士称，IPO新规能提高中小投资者的中签率，但同时也使新股定价进一步市场化，减少了新股上市的“无风险套利机会”。因此，中小投资者也要降低心理预期，认识到新股中签不再意味着一定赚钱。

　　温馨提示

　　“休眠”账户尽早激活

　　股民凭客户身份证、股东卡、银行账号，到证券公司查询股东状态，若该账户属于休眠账户，可直接填写激活申请表、办理相关手续后激活；

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　　上海证券交易所的休眠账户，区分有指定及未指定状态。若该账户休眠未指定，客户可选择在任何一家证券公司提出激活申请，填写激活申请表，可直接激活后继续使用；若该账户休眠有指定，客户需到原指定证券公司方能办理激活手续，否则，需办理销户手续后，当日提出重新开立新的上海证券账户。

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　　当日激活证券账户后，在营业部填写相关的开户文本及第三方存管协议，开立资金账户及办理第三方存管业务；下一交易日才可正常交易。

　　自己动手收益或高于理财产品

　　中小散户将受益新股发行制度改革，而机构理财产品收益率或因此下降，此消彼长后，投资者“打新”是该自己动手，还是该“借道”机构？

　　根据统计，新股申购最低中签率将可能在0.1%至0.2%之间，这高于2008年的新股申购平均中签率0.08%；不过，如果存在众多中小投资者参与新股申购时，新股申购的中签率并非一定升高。

　　对于银行理财产品来说，假设资金募集规模为2亿元，某只股票网上发行额度为100亿元，此外假设中签率为0.15%，则理财产品可以参与该新股申购的资金最高为1000万，占了整个资金规模的5%。

　　再假设该股票涨幅达到100%，对于理财产品来说，其收益率为0.0075%，假设期限在10天，年化收益率不超过0.3%，收益水平比较低。当然剩余资金可以参与其他投资提高资金的收益水平，但是新股申购对理财产品的收益贡献依然较低。

　　网下申购面临3个月禁售期

　　对于中小投资者来说，其参与新股申购可能的收益率则为0.15%，年化收益率为5.475%，远高于银行理财产品新股申购的收益水平。

　　当然，银行理财产品的资金可能更多地选择配置在网下申购，并且网下申购的收益水平远高于网上申购收益水平。但是，进行网下申购时，股票将面临着3个月的禁售期。在这3个月，资金将面临多重风险，如“破发”风险。

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