⊙东方证券 潘敏立

　　4月份是一个冲高后的震荡月。5月份机构关于2500点一线还会有争夺和分歧，个股的分化亦将会更大。在宽幅震荡后，股指将会寻求新的平衡。5月初，无论是走出类似于3月初的走势，还是类似于2月下旬的走势，都预示着还会有一次再度的震荡。唯一的区别就是，前者震荡低点应高于2372点，随后再续升势。而后者则远低于2372点，需要确认的是调整的真正支撑位。显而易见，这一再度震荡的过程，应是操作上的模糊段。从谨慎角度出发，已减仓的可以继续观望，等此番震荡低点与2372点的关系明确后，再做决定亦不迟。

　　当业绩不再之时，又要创造行情，那么讲故事和讲题材就是唯一的选择。但如果某一天，当业绩和分红可以重新支持股价的时候，那么理性也就会重新回到市场。在这个转换过程中，我们需要对价值行为做一个重新的审视。每一个投资者在股市中投资，就相当于开了一个税收成本很低的(印花税、佣金等)一人公司。在这种情况下，如下五种投资行为都是可取的：

　　1、以收购的眼光去选择投资标的。这个思维逻辑应该是最独特的，就是看收购谁最廉价最物有所值。也就是在一家上市公司业绩最不好但转型很快就发生时，此时股价往往最便宜时，去候低买入股票，等待转型带来的惊喜。

　　2、以“黄牛”的眼光去选择投资标的。通过观察，得出某一个投资标的的日常股价波动区间，然后以低买高卖的手法，在此区间内不断来回倒腾价差，直至这个区间被打破，再去寻求新的区间。

　　3、以投票的眼光去选择投资标的。每天有1亿个账号在盯着这个市场，实际上相当于有1亿个投票器在选择投资标的。当选择的人较多时，求会大于供，该投资标的自然会上涨。故通过换手率的分析，当某投资品种转向活跃时，才开始按自己的投票器加盟该股的操作。

　　4、以回报的眼光去选择投资标的。专门计算股息回报率，只选择高于一年期定期储蓄存款利率的股息回报品种进行投资。如2008年年报公布后，宁沪高速、现代投资、皖通高速均显示出高派现率。

　　5、以惊喜的眼光去选择投资标的。2009年一季报公布后，一些公司带给市场一份惊喜，市场也会给予“花样”的绽放。如近期逆势走强的中信海直，上周上涨14%、4月份上涨31%，主要是缘于一季报每股收益0.1元，净利同比增长229%。再如上周末涨停的江淮动力，一季报每股收益0.09元，等于去年全年的每股收益，4月份上涨33%。

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