投资者报(记者欧国峰)1972年11月14日，在距离面世76年之后，美国道琼斯工业指数首次突破千点、收于1003点。但该点位次日即被跌破、次年1月被再次跌破，期间几经反复，直到1982年10月，才真正站稳于千点之上。

　　从历史上看，20世纪70年代时，美国股市变化已能充分反映美国经济基本面。道指的上述波动背后，是美国经济由盛转衰、再转盛的周期轮回。

　　值得注意的是，从诸多方面来看，当今中国股市和背后的中国经济，均与彼时的美国具有相当可比性。在一定程度上，这意味着美国的那段历史值得参照。

　　A股近似1970年代美股

　　从股市所依赖的宏观经济面、财经政策背景、市场历史走势和中短期波动特征、高峰期关注的题材等多角度看，当前A股均与20世纪70年代初期的美股，具有很强相似性。

　　从美国当年的宏观经济面看，在经历了20世纪50~60年代的长期“黄金发展期”之后，美国经济陷入了长达13年的滞胀期。

　　两次石油危机的发生，是造成美国经济由盛转衰的外部原因。

　　内部原因主要是，促成美国此前保持“高增长、低通胀”局面的扩张性财政政策，以及宽松的货币政策，在经过长时间运用之后“失灵”。其内在逻辑在于，美国实体经济面临的升级挑战，传统制造产业在经历长经济周期繁荣后，出现边际利润下降——经济缺乏增长点，自然使扩张性财政政策不能继续起到刺激经济增长的作用，反而推高了通货膨胀水平。

　　这种宏观经济层面的变化，与当前中国的处境非常相似。

　　从股市的历史走势看也是如此。从1896年5月26日，道琼斯工业指数被公布时的40.94点到1972年首破1000点，期间增长了25倍。这与当前上证指数点位，相对于18年前刚推出时的增长幅度很近似。

　　在中短期波动上。道琼斯工业指数1972年触顶后迅速回落，1974年12月跌破600点，跌幅超过40%。这也与A股2007年10月至今的情形高度相近。

　　蓝筹股板块曾在A股过去两年的牛市行情中大出风头，在当年的美国股市，这也是市场投资者最宠爱的品种，“漂亮50”的说法正源于彼时。同样，当市场大跌时，因被严重高估，蓝筹股本身也转而成为推动市场暴跌的空头力量。