股市暴跌下的生存法则(2)

　　在这种情况下，他们的日常消费也就不可能不受到影响。近一段时期以来车市、楼市的低迷，虽然原因是多方面的，但是不能不说和股市暴跌、投资者财富大量缩水有关。问题还在于，股市暴跌以后，通过投资股票增加财产性收入变得极为困难，因此也就导致人们将资金搬回到银行，储蓄回流就这样出现了，而资产证券化进程也因此出现倒退。在一个经济增速依然还保持在两位数的国家中，出现这种状况，只能说股市是与经济脱节，下跌过度了。

　　要高度重视暴跌的后果 从理论上说，股市下跌是市场现象，政府行政部门不应该去管股价高低。但是，这只是在正常情况下才行得通。现在，股市出现暴跌，而且在很大程度上属于非理性暴跌，并且这种暴跌已经持续了相当长时间，超出了股市本身，其后果严重，不能靠一句“买者自负”化解。

　　譬如说，当初我们搞股市的目的是为了改革投融资体制，并且对企业进行股份制改造，建立现代企业制度。在这里，通过股市发展直接融资是其前提，也是基础所在。但是，现在股市这样暴跌，实际上是打乱了发展直接融资的步伐。

　　长期以来，我国金融业一直困惑于居民储蓄率太高，希望引导一部分储蓄资金进入资本市场，以完善融资结构，控制银行经营风险。但是，在股市暴跌、股票增发乃至首发都存在困难的情况下，这方面的实践显然不得不放慢节奏。其后果就是，延缓了相关改革步伐。

　　再譬如，这几年来，中国经济发展得益于股市甚多。特别是一些大型国有企业改制上市，不仅仅打通了其发展中的资金瓶颈，而且也还为其建立现代企业制度、完善法人治理结构提供了契机。能够这样做的前提，是需要一个活跃的证券市场。而当这个市场出现暴跌，进而变得缺乏活力时，股市就不仅丧失了对经济发展的推动力，相反还起到阻碍的作用。

　　举个简单的例子，现在不少企业在贷款时是用上市公司股权作为质押的，股市暴跌必然会导致质押品价格回落，从而放大了银行贷款风险。至于说到因为股市投资失败而引发社会不稳定因素增加的例子，那就更多了。

　　还有，在股市已经发展到一定规模的情况下，它的暴跌影响到国家金融稳定乃至安全。进一步说，在资本市场已经开始对外开放、经济日益全球化的大背景下，股市暴跌还很可能成为外资乘虚而入、攻击我国金融体系并从中渔利的契机。

　　这并不是危言耸听，在海外市场上并不缺乏这方面的案例。国外股市出现暴跌后，行政部门往往会出来表态，以各种形式予以抚慰。一般人们会把此举看作是对股市的重视。实际上，真正的原因是害怕由此导致金融、经济危机。中国的情况与它们不同，但是股市暴跌所带来的问题客观存在，后果同样不能忽视。

　　树立信心应对股市暴跌

　　股市暴跌已经成为现实，暴跌的后果有目共睹。接下来的问题就在于，人们该如何应对暴跌。实际上，大家也都清楚，这次股市暴跌发展到现在，已经远远超出了正常调整的范围，它不是经济运行的产物，也不是政策预期的结果，而是在特殊条件下市场信心丧失，理性力量让位于恐慌情绪的结果。显然，让投资者树立对未来的信心，恐怕是最为重要的。

　　要树立信心，说起来容易做起来难。不是吗？都说现在股市已经有投资价值了，但是买进就套牢，就受损失，在这种情况下投资者怎么可能会有信心呢？因此，面对股市暴跌，抽象地说要树立信心是空洞而没有意义，关键是要创造条件让投资者树立、培养起投资信心。