西方企业为何甚少投资股市

　　本报记者 王晓宇

　　根据宝马公司(股票代码：BMWG)2007年年报，宝马的主营业务收入从379.2亿欧元上涨至420.8亿欧元，主营业务利润从113.54亿元上涨至122.03亿元，净利润从28.7亿欧元增长至31.3亿欧元。其中，2007年的股权投资收益仅为0.11亿欧元，占净利润的0.35%，几乎可以忽略不计。

　　2007年，美元兑贬值欧元贬值10%、同时原材料价格上涨，但宝马公司依然取得稳步增长的现状，记者就其成功原因采访了德国宝马公司新闻发言人Mathias.M.Schimidt。

　　他表示：首先，在2007年，宝马加快了与美元独立的步伐。

　　其次，宝马通过采用自然避险(natural hedging)的方式来减少外汇风险敞口。其采用方式包括：增加对与美元挂钩地区的出口量；其次，扩大在美的采购；第三，增加在英国、中国的生产。

　　第三，宝马采用知识管理以改进利润率。宝马选择更胜任的专家和职业经理人，并加强培养年轻人，同时减少雇员。几周之前，我们要求3100名正式员工自愿接受薪水下调。

　　至于股票市场的投资收益，Mathias.M.Schimidt表示，从公司的年报就可以看出收益的影响力。

　　成立于1928年法国阿尔斯通公司(原通用电气阿尔斯通)财务总部的工作人员表示，该公司虽然也有投资与股票市场，公司的这些投资少数是为了投资收益，有时是用于抵押。但可以肯定的是，投资收益绝对不是公司的主要利润来源之一。

　　而同属汽车行业的美国福特公司，近两年来似乎步履艰难，连续两年亏损的情况下，福特公司依然坚守主营。

　　福特2007年年报显示，公司主营业务收入从1600.65亿美元增长到1724.55亿美元，主营业务利润为-52.96亿美元，净利润为-27.23亿美元。

　　但福特公司避免遭受更大损失的手段主要是投资债券。其中，来自可转换债券的收益为1.2亿美元；次级可转换债6.32亿美元，上述两项收益占公司非经常性损益11.61亿美元的64.77%，而公司可供出售的证券收益仅为0.47亿美元，交易性金融资产收益为-0.55亿美元。

　　既然股市收益可以增加股东的价值，为什么这些西方企业没有大笔的投资股票市场，他们在股票市场上的投资收益为什么占净利润的份额不到5%。

　　中南政法大学证券金融学教授万明认为，西方企业在投资股票市场时都会思考，这些投资会不会损害公司长期稳健投资的形象和风格，那么中国的上市公司们，有没有思考过呢？