中央电台就“融资融券”访金融实践总编朱庄虹(2)

　　主持人：那么您认为对于金融板块的利好具体体现在哪些方面呢？

　　朱庄虹：主要体现在4个方面：

　　首先，由于融资融券有担保，券商赚取利息收入的风险几乎为零，而利率大概与银行一年期贷款利率持平或稍高，保守估计，券商融资融 券的利润率会超过6%。除了直接的利息收入，融资融券业务会进一步刺激交投量的活跃，从而提高券商的经纪业务收入。因此，对券商板块的利好最为直接。

　　第二，融资融券业务也对大盘蓝筹股特别是占沪深300 最大权重的银行股形成间接利好。在提供融券业务之前，券商必须事先购买一定量的股票。券商一般会选择下跌空间比较小、股价波动比 较小、业绩比较稳定的股票长期持有。目前，大盘蓝筹股经过长时间的调整已处于平稳期，有可能最先进入券商的股票池。

　　第三，对于获得券商融资的投资者，也更倾向于增持大盘蓝筹股。融资意味着投资者看涨其购买的股票。如果股票下跌，在融资的杠杆作 用下，则意味着投资者的损失被放大。所以，为了降低风险，投资者选择调整幅度最深的大盘蓝筹股更加保险。

　　第四，按照融资融券业务的构架：券商向投资者提供融资融券服务，再由中国证券金融公司对券商进行资金和证券的融通。而中国证券金 融公司的资金则来源于商业银行，银行将获得一个新的风险极低的贷款出口。因此，银行股也将受益。

　　朱庄虹，金融名家, 金融学硕士，多家金融机构与企业独立董事和顾问。新浪等大财经频道专栏名家。《卧底金融学》创始人,他曾经在北大、清华、人民银行研究生部等财经类大学任客座教授，他曾是原中国最大银行经济师，他用16年亲身经历了该行的分理处，支行，分行,总行, 直至任中央银行某杂志社编辑部的负责人，在原国务院体改办机关报期间，他还遍访了所有国内银行行长。编著出版了《中国改革的金融 人》一书，在中国最大的国际服务企业作独立董事期间，他完成了与在京的外国银行分行的对接，并曾先后在中国多家大企业担任高管。 邮箱：zhuzhuanghong@sina.com